牛年的年终并不平静，股市虽然摆脱了上半年的低迷，重回3000点，但是接下来走势不定；楼市上演了“疯狂的11月”，房价不仅回到了2007年的历史高点，有过之而无不及；作为避险工具的黄金，冲破了1200美元大关，创下历史新高。通胀预期下，老百姓理财该如何应对？

　　现金为王变成资产为王

　　南京市民陈先生最近买了一辆经济型轿车，开着车到处看房子。“通胀预期来临，手中的钱也要花花了，黄金、房产等资产自然是首选。”有专家因而提出，通胀预期下，持有现金不如持有资产。

　　从经济学的角度讲，通货膨胀发生后，物价往上涨，货币的购买力下降。而为了保值，就需要寻找能够抗通胀的资产。“经过一系列的经济刺激政策，未来企业盈利状况会好转，自然就会带来股价的上升。”国联安基金管理公司首席理财师王静洲说，“但是，由于经济复苏的基础还不牢固，因此未来半年内，政策方面不会有大的改变。我们面临着政策、资金、信心等诸多方面的良好市场环境，所以，资产配置方面，不要为了配置而配置，在通胀预期下，应采取较进取的组合方式理财。”

　　那么，究竟该选择何种资产呢？从长远来看，股票和房地产是最适合对抗通货膨胀的资产。世界主要经济体中，鲜有这两种资产的长期走势不能跑赢通胀率的。只要在适合的价格购入这两种资产，然后长期持有，赔的几率不大。

　　股票是普通投资者最为熟悉的投资领域，翁俊表示，通胀预期形成以后，对股市有一定的利好。通胀预期可以带来股市火爆，比如有色金属、房地产、银行、电信服务等板块，都可以选择。在较强的通胀预期下炒股，重在踏准行业板块和选对个股，不宜做长线投资。

　　黄金是抗通胀的首选

　　宝庆银楼今年的投资金条展销会比往年提早了近一个月。“主要是从“十一”开始，金价一路上行，看到了上升的趋势，估计投资的人会增多。”宝庆银楼企划部经理张洪云告诉记者，“从11月份的销售看，比10月份增长了30%左右。”

　　虽有短暂回调，但是金价暂时不会改变上行趋势，截至12月2日，突破每盎司1200美元。中国黄金集团营销有限公司副总经理、黄金分析师成长表示，每盎司1200美元是市场上普遍认为的关口。“人们都有个心理作用，认为一直上涨总会出现回调，因此就是观望。”成长说，“10月、11月的销量总体上是平稳的，增幅比较温和。在突破1200美元之前，投资者的投资意愿实际上受到抑制，主要是金价一直在涨，投资者就在观望，总认为会回调，而一旦突破这个关口，投资者会相信涨势会坚持下去，那么就会有更多的投资者进场购买黄金。”

　　诺贝尔奖获得者蒙代尔认为，国际金价很快会回落到每盎司1000美元之下。对此，成长并不认同。他认为，1000美元是比较扎实的底部，其上升通道并没有改变，而且历年来12月份盘中调整的幅度并不大，年内将会在1300点到1350点。

　　“今年黄金的涨势在历史上都很少见。”成长说，“通胀预期下，选择黄金是正确的途径，也是抗通胀的首选，黄金虽然不能使人一夜暴富，但是也不会让人变穷。它追求的是长期的升值。”

　　房地产最繁荣期已过

　　南京银行总行个人理财部经理翁俊表示，根据目前我国的各项经济指标计算，正处于经济下行周期的中期。“美林证券有个著名的投资时钟理论，随着繁荣—萧条的经济周期，每个周期都对应着不同的收益率。衰退: 债券>现金>股票>大宗商品；复苏: 股票>债券>现金>大宗商品；过热: 大宗商品>股票>现金/债券；滞胀: 现金/债券>大宗商品>股票 。”因此，他建议目前阶段最佳的投资策略是选择股票和不动产，尤其是新一代住宅或者核心区位商铺，然后等待经济周期增长，取得超额收益。

　　看看南京河西的房价，已经在朝着2万元的心理关口进军。365房产网的论坛上经常有些网友发帖感慨，一年半前买的房子，现在已经长了几十万。而现在的高档房、豪宅已经成为投资者的天下，上海的高房价，已经把擅长炒房的温州人赶向了二线三线以及上海周边的城市。有专家表示，导致房价快速上涨的一个重要原因就是通胀预期。

　　不过，对于人们投资不动产抵御通胀避险，还有很多不同观点。国家发改委宏观经济研究院研究员王小广就认为，房地产业暴利时代是否结束还很难说，但最繁荣的时期应该已经过去。他判断，房地产未来的成长性会降低，不会再像原来房价五六年翻四倍五倍了。若真正出现“通胀”大部分人在这期间不会选择买房，这就是通胀时期的地产萧条的必然规律，大部分人买不起，房价也就不会上涨。

　　债券艺术品不妨一试

　　通胀是财富再分配的竞争，在指导思想上最好不要抱着抄到底、闷声发大财的想法，保值是最好的出手目的。因此，在资产可选择性越来越丰富的前提下，不妨多选择一些其他资产，分散风险。

　　债券一向是比较稳妥的理财途径。在通胀预期增强的背景下，有可能进入升息预期。业内人士建议，应减缩短债券投资期限。当然通胀预期下，债券类资产仍需要进行适当配置。纯债基金是良好的低风险产品，其不掺杂股性的纯债特征，可帮助投资人避免相应的投资风险。

　　艺术品鉴赏投资是很多银行私人银行的主打业务之一，作为富豪们的选择，不仅仅是个人品位上的表现，也是投资升值的需要。如果选择得当，升值的速度可能会大大快于物价上涨的速度。另外，现在的艺术品拍卖市场越来越红火，正成为越来越多人新的投资手段，值得一试。

　　本报记者 赵伟莉