债市收益率维持低位盘整态势

　　受资金利率持续下行与1年国债发行利率低企牵引，周三银行间债市交投延续活跃态势，收益率整体继续下行，但幅度较前日略有收敛。其中，短端收益率下行较为显著，中长期限品种则略有下行。

　　利率产品方面，接近5年的10国债13成交在2.49%-2.44%，下行约5bp，20年期10国债09成交在3.85%，下行约3bp；金融债中，7年期10进出03成交较为活跃，收益率从早盘的3.22%小幅上扬至3.24%附近，而后于3.23%附近成交数笔；央票表现则较为平稳，其中3年央票开盘后成交在2.63%附近，午盘后得到投资盘支撑，双边成交下行至2.60%，后回调2bp至2.62%附近。近期市场对于3年期央票的需求持续增强，坊间预测本周3年期央票发行利率可能下行2-4bp。

　　信用债方面，一年附近各评级短融表现活跃，AA+品种如10豫投资CP01成交持平在2.96%附近，AA-品种成交在3.35%-3.40%，AA品种成交在3.09%-3.13%。超短券需求较多，下行约4bp，如09中粮CP02(AAA)成交由2.34%下行至2.30%；中票方面，2年半的10南车MTN1(AAA)在3.26%成交多笔，10明珠MTN1则成交于3.385%附近，收益率略有下行。5年期中石油、中油股交投较为活跃，收益率继续下行，如5年期1082099在3.57%有一定成交，而5+2年的1082098在3.58%-3.59%成交数笔。

　　二季度各项经济数据即将公布，经济增速回落已成为共识，市场关注的焦点落在经济下滑的幅度方面。机构出于对经济放缓和通胀消退的预期，近期投资策略上多表现为加大短融、5年期中票及企业债的配置力度。在资金面及强劲需求的支撑下，由于企业债一级发行速度放缓，供给尚未得到改善，短期内收益率仍将维持低位盘整。 　□长江证券固定收益总部 斯竹