光大银行IPO过会无悬念 光大集团整体上市需时间

　　国家对于光大集团的战略定位是金融控股集团，目前光大集团正在处理旗下实业资产，在问题还没解决之前，整体上市仍然需要时间，但光大银行上市对光大集团整体上市非常重要

　　昨日，光大银行A股IPO(首次公开发行)申请获证监会发审委员会通过。虽然光大银行成功过会并无悬念，但接下来的发行将伴随一系列的疑问，发行价、上市后表现、光大集团的未来等等。

　　表现本末倒置

　　实际上，对于光大银行此次IPO，A股投资者都非常意外。初步来看，市场对光大银行上市后的表现并不看好，相反，对持有其股份的上市公司则非常关注。

　　“虽说农行IPO的时候已经传闻光大银行也会上市，但没想到农行上市不到一周，光大银行跟得这么紧。”拥有10年股龄的老股民杨建在接受记者采访时表示，“A股好不容易的反弹，很有可能终结在光大银行的手中”。

　　此外，有关光大银行的上市资质也存在较大争议。

　　兴业证券研究报告指出，光大银行的主要问题在于公司的盈利能力不强。从2009年年报数据来看，光大银行的净息差仅有1.95%，低于目前上市银行的最低水平。此外，光大银行在2009年末的不良贷款率为1.25%，高于中型股份制银行的平均水平。

　　根据某网站的调查，有接近七成的投资者不看好光大银行，并选择不参与光大银行的申购。

　　兴业证券分析师也表示，预计光大银行的发行价将处于3-3.3元/股，对应今年未摊薄的PE(市盈率)为9.5-10.5倍，与目前中型股份制银行2010年10倍PE的水平基本持平，摊薄前PB(市净率)预计为1.71-1.78倍。“这个价格并不会产生很大的吸引力”。

　　与投资者的冷淡态度不同，市场对持有光大银行股份的上市公司表现非常积极，近期这些股票的市场表现也非常好。

　　根据光大银行预披露的招股书，有多家A股上市公司持有光大银行的股份，包括：城投控股、白云机场、上港集团、长城开发、风神股份、山西三维、凌钢股份、青岛碱业等。

　　集团上市猜想

　　继光大证券上市之后，光大银行的上市引起了业界对于光大集团整体上市的猜想。

　　“国家对于光大集团的战略定位是金融控股集团，目前光大集团正在处理旗下实业资产，在问题还没解决之前，整体上市仍然需要时间，但光大银行上市对光大集团整体上市非常重要。”上海某大型券商投行部人士对记者表示。

　　资料显示，目前，光大集团总公司正在实施国家主导下的改革重组，根据国务院正式批复的中国光大集团重组和改革方案，光大集团总公司成为首家由国家批准的金融控股公司。2007年11月30日，光大集团总公司与光大实业签署了资产负债划转协议，将与实业有关的资产负债划转到光大实业，2007年12月10日，该协议已经财政部批准生效。

　　光大集团总公司主要控参股企业包括光大银行、光大证券、光大永明人寿保险有限公司等金融机构。 记者 宋璇