债券收益率继续小幅上行

　　19日(周二)，银行间质押式回购市场上7天以上资金价格出现不同程度上扬，债券收益率继上个交易日上涨后，继续小幅震荡上行。

　　4月21日是最新上调存款准备金率的缴款日，受此影响，银行间质押式回购市场跨准备金缴款日的回购利率均出现不同程度上涨。隔夜回购利率仍然企稳在1.77%，7天回购利率上行26BP至2.96%，14天回购利率大幅上行41BP至3.10%水平，21天回购利率上行30BP至3.0%，一个月回购利率3.37%，上行了3BP。但是，由于公开市场4月份的资金到期量高达9110亿元、3月份新增的存贷款差规模较大以及3月份新增外汇占款达到4000亿以上，银行间市场流动性依然较为宽裕，本次法定存款准备金率的上调对银行间市场流动性的冲击有限。

　　债券市场方面，各期限品种债券继续保持震荡上扬态势。剩余期限为0.93年的11附息国债09收益率企稳在2.81%的水平，剩余期限为4.62年的10附息国债39收益率由3.42%上行至3.435%，剩余期限为9.92年的11附息国债08收益率维稳在3.86%。剩余期限为0.98年的11国开22收益率上行1BP至3.48%，剩余期限为4.91年的11国开14上行3BP至4.11%。信用债方面，剩余期限为1.01年的AAA级09电网MTN1成交收益率由4.06%上行至4.07%；剩余期限为2.93年的AA级11酒钢MTN1成交于5.55%，上行了4BP。

　　从市场成交情况来看，近两日收益率震荡小幅上行主要是受了法定存款准备金率上调的影响，但是由于此次法储的上调对资金面宽松的局面影响并不大，因此此次资金价格的上涨和债市收益率的小幅上行的空间有限。整体来看，债市目前仍处于观望状态，在未来政策面企稳的状态下，债市收益率有可能迎来另一波下行的行情。基于此次收益率小幅上行的行情，部分债权投资价值显现，交易型金融机构应积极参与，获取套利机会。潍坊农信 李文强