资金利率本周持续走高 纠结心态放大负面影响(2)

　　纠结心态放大负面影响

　　本周以来资金面趋紧主要缘于通胀预期再度抬头、净回笼重启等因素的影响。

　　7月以来，食用农产品价格指数高位震荡，食用油、白酒等消费品也在酝酿涨价；与此同时，CRB指数代表的大宗商品价格持续上涨，输入型通胀再度升温。尽管6月CPI创近三年新高，但就目前来看，7月CPI仍有可能继续冲顶，通胀预期再度抬头。

　　与此同时，上周公开市场结束了连续八周的净投放，重启净回笼。中金公司预计，未来几周公开市场仍将保持较高的回笼量，7月银行间市场流动性状况不会有明显改善。此外，财政存款等因素的影响，也加剧了资金面的紧张态势。

　　值得一提的是，当前的资金利率距1月下旬和4月中旬的高点仍有一定距离，资金面并未达到绝对紧张的程度。从这一点来看，市场似乎放大了资金面紧张带来的负面影响，而这恰恰反映了当前市场的纠结心态。

　　无论是经济数据还是政策，目前都处于相对真空期，宏观环境暂不明朗，令市场缺乏向上突破的动力，导致场内外资金热情不高。另外，经济数据利好消化之后，反而成为了紧缩政策持续的基础，加剧了市场的谨慎心态。在这种情况下，资金利率攀升的负面影响在无形中被放大，场内资金获利回吐，场外资金选择观望，市场陷入低迷。

　　不过另一方面，权重股的低估值限制了市场的下跌空间，预计短期市场将持续震荡，以等待未来经济数据或者政策对市场的方向选择作出指引。在此期间，个股仍有望出现结构性行情。(记者 李波)