债市利率产品收益率继续下行

　　当前债市交投热情渐趋浓厚，在资金面宽松的支撑下，买盘入场动力有所增强。周三早盘，财政部招标发行的1年期附息国债，中标利率为3.90%，边际利率为3.95，该券一级半成交最低至3.89%返。

　　现券市场方面，国债相关期限品种成交收益率有所上行，如剩余期限10个月的11附息国债18成交从3.82%上扬至3.89%，此外，3年期地方债119102少量成交在4.22%附近，7年期11附息国债17多笔成交在3.99%附近，10年期11附息国债19成交在4.03%附近。金融债方面，收益率整体下行，1年期及5年、7年期品种交投较为活跃，如1年附近的09农发13成交在4.50%，下行约6bp，5年期11进出16成交在4.60%附近，7年期11进出15成交在4.65%附近。央票方面，交投集中在2年期品种，整体收益率继续下行。如2年多的10央票37成交在4.16%附近，10央票60成交在4.17%，下行约5bp。

　　信用产品方面，收益率维持高位，短融交投集中在新发券种及年内到期品种，如新发11长电CP03成交在6.10%-6.14%，AA+的新发11申通CP0多笔成交在6.80%-6.75%，均折价逾10bp。剩余期限10个月附近的AAA券种成交在5.82%，剩余半年附近的AAA券种成交在5.65%附近，此外，年内到期的AA券种多笔成交在6.20%-6.30%。中票交投维持清淡，5年附近的评级AA+及以上品种需求相对较多，如AA+券种11伊泰MTN1成交在6.75%，AAA券种11潍柴MTN1成交在6.00%，11中煤MTN1成交在5.93%。

　　总体而言，当前市场资金面维持宽松，债市做多情绪有所增强，短期内呈现震荡下行的态势，但受到季末因素影响，短端品种收益率上行压力较大。(长江证券固定收益总部 斯竹)