陶冬：五国央行联合救市 只是让暴风暂时平静

　　近期，欧洲银行出现流动性紧绌，货币基金拒绝拆出资金，令严重依赖同业市场的法国银行银根吃紧，市场恐慌升级。终于，五国央行16日宣布将联合对欧洲银行业提供三次美元流动性操作。受此刺激，欧美股市近日连续大涨。瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬在博文中指出，此举只是暂时制止住了资金市场的恐慌，无法改善欧猪的财政状况，和欧洲银行大量持有南欧债券的现实，也无法解决欧洲银行资本金不足的困局。目前市场情绪的舒缓，不过是两次风暴之间的平静。

　　美联储将于9月20-21日开会，决定量化宽松政策的去从。对此陶冬认为，经济形势的转弱、白宫的深负债策略和欧洲出现的金融乱局，令伯南克及联储内的多数派感到压力，相信这次他们不会只说不动。可是联储手上可打之牌十分有限，而且对反对派的呼声也难无动于衷。联储最可能做的是调整所持有债券的年期，拉低长期利率水平，帮助房市与投资。

　　另外，“瑞郎突然与欧元挂钩的第一个牺牲者已经浮出。高盛资产管理的旗舰之一GlobalAlpha因炒砸瑞郎而遭到重创，被迫清盘结业。”对此，陶冬预计，此基金清盘过程，可能会加大汇市波动，天堂货币、商品货币、亚洲货币或受压。