日前，国家外汇管理局公布的统计数据显示，2011年8月，银行代客结汇为1444亿美元，银行代客售汇为1065亿美元，银行代客结售汇顺差为378亿美元，较7月份的432亿美元环比下滑12.5%。业内专家认为，从外汇角度，国内资金仍然是持续流入的走势，特别是“热钱”流入导致了银行代客售汇顺差仍然维持在较高水平。
众所周知，分析银行代客结售汇数据和同期的银行代客收付汇数据，可以更好地观察经济主体持有外汇的意愿。目前在人民币升值的预期下，人们持有外汇的意愿较低，所以从境外流入的资本基本都净结汇给银行，体现为银行的代客结售汇顺差。
值得注意的是，8月份银行代客结售汇顺差为378亿美元，较7月份的432亿美元下降12.5%，而人民银行此前公布的8月份新增外汇占款环比增加72%。对此，中国建设银行高级研究员赵庆明在接受本报记者采访时表示，银行代客结售汇与外汇占款并没有直接对应的关系，因为后者是央行统计的全口径，它还包括外汇指定银行为自身办理的结售汇和银行结售汇综合头寸变动等很多因素。银行代客结售汇数据本身月度之间变动很大，除了受到进出口等季节性比较强的因素影响外，还有FDI、证券投资等因素也会有影响，两者的相关性并不很强。
对于8月份银行代客结售汇顺差较7月份回落的原因，市场观点莫衷一是。有专家表示，银行结售汇差额作为外汇储备变化的主要来源之一，代客结售汇顺差下滑或意味中国外汇储备增长压力略有缓解。也有分析人士认为，8月份银行代客结售汇顺差的下降，并不一定意味着“热钱”流入的减少，而主要源于8月份以来人民币升值预期大幅放缓，导致进出口企业行为变化。从去年下半年开始用美元兑换人民币需求大大加强，资金流入压力加大，这是人民币升值脚步加快的结果，而近期人民币升值预期有所减弱，因此8月份结售汇数据较7月份降幅较大。
中国银行战略发展部高级经济师周景彤告诉记者，8月份银行代客结售汇顺差的下降直接原因是进口增速高于出口增速，并且两者之间的差额逐月扩大。今年二三季度以来，国际经济金融形势动荡，外部环境趋紧，我国出口企业成本上升，出口意愿回落，同时内需相对旺盛。海关总署日前公布的数据显示，2011年8月，我国进出口总值3288.7亿美元，同比增长27.1%。其中出口1733.1亿美元，同比增长24.5%；进口1555.6亿美元，同比增长30.2%，8月我国进口规模再创历史新高，贸易顺差环比明显回落。“我国结售汇主要是围绕着进出口活动，贸易顺差的回落对8月份银行代客结售影响是比较明显的。”周景彤说。
同时，外汇管理局相关人士表示，结售汇顺差受汇率预期影响很大，在人民币升值预期强烈时，企业和居民希望尽快结汇；而人民币升值预期下降后，结汇可能下降，相应购汇增加，结售汇顺差也会相应下降，这往往导致结售汇顺差和贸易顺差之间存在较大差距。
值得重视的是，银行代客结售汇数据是监测国际资本流动的重要指标。结售汇差额是结汇与售汇的轧差数，银行代客形成的差额将通过银行在银行间外汇市场买卖平盘，是引起我国外汇储备变化的主要来源之一，但其不等于同期外汇储备的增减额。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，虽然8月份银行代客结售汇数据环比下降12.5%，但是在人民币升值的强烈预期下，市场对“热钱”流入的担心仍在持续。尤其在人民币国际化和资本项目开放进一步加速推进的背景下，人民币形态的“热钱”因能更轻松获得这双重收益而更具动力，值得警惕。交通银行金融研究中心分析师鄂永健也表示，持续发酵的欧债危机以及发达经济体变数颇多的货币政策，在给世界经济走势增添不确定性的同时，也给跨境资金的流动带来更多变数。“7月份的外汇占款与贸易顺差和利用外资间的差额还是负值，不过到了8月份就出现了千亿元的正值，可见当前跨境资金流动的方向和路径正日益复杂。”鄂永健如是说。
业内专家表示，未来应适应国内外形势的新变化，把减缓银行结售汇顺差过快增长摆在更加突出的位置，并加大对“热钱”等违法违规资金流入的打击力度，对“热钱”的涌入进行全方位的监控和管制。灵活运用货币政策工具，主要发挥汇率、利率等价格机制的引导作用，综合运用存款准备金率和央行票据等数量型对冲工具，并加强对金融机构的审慎性监管。万荃
