华尔街大行秋风萧瑟 投行业务缩水息差继续收窄 (2)

　　就此而言，商行业务可能取代投行业务，成为华尔街第三季度收入增长的主力。数据显示，第三季度全美最大的25家银行的商业和居民贷款增长1.2%，存款增长6.8%。整体借贷量的上升，花旗、美国银行、摩根大通和富国等以商业银行为主的机构业绩表现带来一定支撑。

　　但另一方面，美联储长期低利率政策压缩了借贷的盈利空间，这成为分析师下调银行盈利前景的因素之一。美国大型投行KBW银行业分析师哈里森认为，银行现在正处于更低的收益率曲线上，“长期借贷和短期借贷的利差正在收窄，而这是衡量银行借贷利润的一个标准。”

　　汤森路透最新调查显示，分析师10月初预计美国银行业第三季度盈利将同比上升3.9%，远远低于8月1日调查预期的14.6%。而由于担心银行收入下降以及欧债危机的牵连，今年以来投资者已大举抛售银行股。年内衡量美国24家金融机构表现的KBW银行股指数累计跌幅已经达到27%，其中美国银行股价跌幅超过50%，高盛、摩根士丹利和花旗集团股价跌幅都超过40%，富国和摩根大通股价跌幅为24%和15%。

　　增长前景忧虑重重

　　2009年中以来，美国金融板块持续复苏，但业绩增速却在近几个季度出现下降。分析人士认为，过去数个季度银行业业绩改善的主要原因归功于信贷质量的提高和不良贷款损失拨备的显著减少，而这并不可持续。未来面对更严厉的监管环境和长期疲弱的经济增长，华尔街的盈利将愈加困难。

　　事实上，银行股近期的表现已经折射出经济增长的疲弱。失业率长期居高不下以及房价持续下滑都令消费者迟于支出，企业也不轻易进行投资和招工，银行贷款增长疲软。SAL股票研究分析师托德·海格曼在最新的客户报告中以摩根大通的表现为例分析认为，美国信贷市场复苏进程较预期更慢。

　　海格曼指出，第三季度摩根大通不良贷款仅下降8%，较第二季度12%的降幅收窄，商业贷款总值同比上升4%，达到6920亿美元，但上述贷款并非有利可图，其净息差已从第二季度的2.72%下降至2.66%。