美联储议息平淡收官明年例会或生变化 (2)

　　投票权结构生变FOMC鸽派力量壮大

　　对于本次美联储议息决议，其公开市场委员会(FOMC)中仍是9票通过1票反对，反对的声音仍来自芝加哥联储主席埃文斯。这已是他连续第二次投出反对票，理由是美联储应采取更迅速的行动来帮助经济增长，以实现其“确保充分就业”的使命。不过，埃文斯反对的声音可能到此为止了，因为按照美联储的投票权轮换规定，明年他将不再拥有投票权。

　　有意思的是，即将的投票权轮换将令FOMC内部结构发生巨大变化，进而打破此前鸽鹰两派成员力量对比相对平衡的局面。除埃文斯外，即将在2012年失去投票权的另外三位代表分别是达拉斯联储主席费舍尔、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔和费城联储主席普罗索。这三位均为反对更多刺激的强硬鹰派代表，他们在今年8月的议息会议上因反对承诺将低息政策持续到2013年中期的说法而全部投出反对票，令美联储出现9年来的最大分歧局面。在明年得到投票权的四位地区联储主席中，只有一位有轻微鹰派倾向，另外三位均持鸽派立场。因此，未来一年的FOMC将成为鸽派天下，因为6位拥有永久投票权的代表均为鸽派代表。“在新的投票权结构下，人们可能会看到一个更倾向于刺激、举措更积极的美联储公开市场委员会。”瑞穗证券美国首席经济学家史蒂芬·里奇图说。

　　沟通策略仍在计划中下次会议或可初现端倪

　　对于市场预期可能会看到的沟通策略变化，美联储本次声明只字未提。肯·吉姆认为，即将于下月3日发布的美联储本次议息会议纪要可能会透露一些讨论内容，但如果美联储选择暂时对外界封闭已有讨论也不令人感到意外，因为在新年开始的时候宣布新计划可能更加合适。

　　按照美联储此前透露的信息，沟通策略的核心变化就是发布美联储短期利率期限预报。肯·吉姆告诉记者，美联储希望通过发布这样的信息来扩大既有货币政策影响，即让投资者相信央行低息政策长期不变，从而降低企业和消费者的借贷成本，进而帮助刺激经济。不过不少分析人士认为，在当前背景下这种影响可能相对有限，因为目前基于投资者利率预期的资产价格走势已反映出美联储会将近零利率持续到2013年年底，而美联储的预报未必会走得比这个时点更远。记者陶冶