编者按：2011年的期货业以惨淡开篇，回暖收尾。在期货市场交易量剧减的背景下，整个期货业经历了几个大变化，投资咨询业务开闸，分类监管结果首次对外公布，三家期货公司获批境外业务试点，期货公司之间的两宗大的并购案，铅期货、焦炭期货、甲醇期货上市交易以及新的机构投资者进入股指期货市场。在经历3年的爆发式增长后，今年的期货业迎来了一次大的调整和喘息之机，下半年交易所重启佣金返还在寒冬中带给期货业一丝暖意。
1 期货成交额同比减半
期货公司集体过冬
据中国期货业协会最新统计资料表明，今年前11月全国期货市场累计成交量为9.8亿手，累计成交额为126万亿，同比分别下降32.85%和9.44%。业内人士表示，以今年期货市场的低迷来看，全年期货市场成交量恐不能超过12亿手，而去年这个数据是31亿手，累计成交额恐不能超过150万亿元，而这还不到去年全年累计成交额309万亿元的一半。
国内期货市场在一系列严厉的监管政策下，今年前两个季度，全国期货市场成交量大幅下滑。从中期协今年统计的前11个月的期货市场成交情况中可以看出，今年上半年全国期货市场交易规模下降的月份居多，1月、2月、4月、6月均为下降，而仅有3月、5月有所上升，而下半年以来，期货市场略微“回暖”，除10月期货市场交易规模呈下降状态之外，7月、8月、9月、11月均呈现出上升状态。
同2010年11月成交量和成交额同比分别增长79.54%和224.71%相比，今年11月的市场成交水平已大幅回落，以单边计算，当月全国期货市场成交量为1.12亿手，成交额为13万亿元，同比分别下降47.19%和38.58%，环比分别增长25.26%和27.26%。市场人士表示，由于去年11月份创造了成交量4.24亿手，成交金额44万亿元的单月最高记录，今年11月同期出现大幅回落较正常，该月成交量也基本接近这4年的平均水平。
而品种方面，与去年的棉花白糖不同，铜和黄金成为今年期货市场最活跃的品种。分析师表示，由于市场的低迷，传统的避险品种黄金成为热捧的对象，与之相适应的黄金期货也成交水平也大幅攀升，而铜作为传统的交易品种，金属金融属性兼具使之持仓金额稳居有色金属第一名。
随着期货市场规模的萎缩，整个期货行业在经历了3年的爆发式增长之后，迎来了全行业的一次调整。“大合约”的推出、保证金的提高、双边手续费的收取等等，致使投机资金被挤出，期货公司手续费收入减少，而上半年交易所佣金返还政策的取消，也让绝大多数的中小期货公司挣扎在盈亏的边缘。
虽然行业利润同比下滑，但排名前20的期货公司所受影响不大，个别公司的利润反而小幅上升，行业集中度提高了。据调查，今年券商系期货公司虽然整体发展速度有所减缓，但增长情况仍好于非券商系。
不过，最近有业界人士表示，在经历数年快速增长之后，今年的期货行业的调整可以说是难得的喘息良机。市场快速增长的背后，隐藏着监管能否跟得上市场发展，以及期货公司忽视公司基础建设的隐患。从这个角度来说，市场的刹车、调整，对监管层和期货公司是有好处的。
2 期货投资咨询业务开闸
差异化经营时代来临
“期货投资咨询”于今年9月开闸。此前的8月中下旬，宏源期货、华泰长城期货、浙商期货、永安期货、海通期货、新湖期货等14家期货公司被中国证监会核准，成为《期货公司期货投资咨询业务试行办法》自今年5月1日施行以来，首批取得期货投资咨询业务资格的期货公司。据了解，目前已有40家左右的期货公司获得期货投资咨询业务的牌照，部分公司已经完成了工商登记变更。
据了解，投资咨询业务是证监会近年筹划的期货公司创新业务之一，与境外期货经纪业务和资产管理业务(CTA)并称为期货业三大转型业务。而期货投资咨询业务的破茧，意味着期货公司将告别长期凭借单一经纪业务的“同质化”竞争时代，进入期货公司“差异化”经营时代。
不过截至目前，期货投资咨询业务仍然处于摸索阶段，该业务的盈利模式也没有统一的收费标准。期货公司人士表示，由于目前期货市场上尚未形成付费的习惯。尤其在行情多变的情况下，如果没有更有价值、指导性更强的东西提交给投资者，要想从中赚钱很难。
或许在目前的大环境之下，期货投资咨询业务的象征意义更强，业内人士也对该业务之后的境外期货经纪业务和资产管理业务更为期盼。
据今年5月1日《期货公司期货投资咨询业务试行办法》规定，期货公司申请该业务需要满足：公司注册资本不低于1亿元、净资本不低于8000万元；最近6个月净资本等风险监管指标持续符合监管要求；至少1名具有3年以上期货从业经历和取得期货投资咨询业务从业资格的高管人员，至少5名具有两年以上期货从业经历和取得期货投资咨询业务从业资格的从业人员；公司最近3年持续合规经营；具有完备的业务管理制度等。
然而，过8000万元门槛易，拥有合格的高端期货人才却难。相关数据显示，目前期货业从业人数不足2.7万人，远远不能满足目前10多万的人才缺口和今后越来越快的行业发展速度。据了解，中国期货业协会每年举行五次期货从业资格考试为我国期货行业输送优质人才，但通过率并不高。而今年期货从业资格考试中新增加的作为进入期货咨询从业资格凭证的“期货投资分析”科目的通过率，则更是差强人意。
中国期货业协会的数据显示，“期货投资分析”首次考试共有15590人报名，最终走入考场的有12608人，且顺利通过考试的仅为2759人，占全部参考人数的21.88%。通过率只有两成，大部分考生都没能顺利过关。
而今年7月初进行的第二次期货投资分析考试成绩显示，仅有1751人过关，其合格率较首次考试的21.88%下降了3.34%。据了解，在参加二次考试的9446名考生中，不少来自5月29日已参加了首次期货投资分析考试但落榜的期货业人士。
有观察者指出，从课本及考试中可以看出，期货投资咨询的工作范围和业务内容已经完全覆盖甚至替代了原来传统的所谓研发，也比原有的研发要求更高更专更深，使真正的研发力量转化为生产力的要求更加清晰明了，目前许多期货公司在研发方面虽然也有不少进步，但距离客户的真正需求还有很远的路要走。
