业内人士讨论美国债务会不会违约？(2)

　　安全性如何：“软违约”历史悠久

　　2011年8月，美国副总统拜登访华在四川大学演讲时曾信誓旦旦：“请相信，我们比所有人都更关注这一问题。因为美国国民自己持有87%的美元资产和69%的美国国债，而中国只持有1%的美元资产和8%的美国国债。中国投资者应当理解，如果我们不能保证中国投资者的利益，我们就会让数千万美国投资者失望。我们有应对的措施，美国国债从未违约，将来也永远不会违约。”情况果真如此吗？

　　“首先，美国违约历史悠久。”王元龙表示，二战后的国际货币体系发展史实际上就是一部美国的违约史。1944年7月召开的联合国货币金融会议即布雷顿森林会议建立了以美元为中心的国际货币体系。该体系的核心就是布雷顿森林协定规定的“两挂钩”，即美元与黄金直接挂钩，其他国家货币与美元挂钩，并规定了35美元一盎司的黄金官价。1971年5月爆发第一次美元危机后，美国实施所谓“新经济政策”，宣布停止美元兑换黄金，并在此后召开的十国集团华盛顿会议上达成美元对黄金贬值7.89%的协议，黄金官价提高到每盎司38美元。1973年1月爆发第二次美元危机后，美国再次违约，又宣布美元对黄金贬值10%，即黄金官价再提高到每盎司42.22美元。在此情况下，各国货币被迫取消与美元的固定比价，实行浮动汇率制。布雷顿森林体系崩溃以后,美国为了继续维持美元的特殊地位,于二十世纪70年代初期提出黄金非货币化的建议。在美国怂恿之下，1978年4月，国际货币基金组织宣布取消黄金条款，即实施黄金非货币化，废除黄金的货币职能,不再把黄金当作货币币值的基础，这就意味着各国原来持有的等同黄金的美元已经蜕变为“绿条”。

　　“其次，‘软违约’是美国惯用策略。”所谓“软违约”是指政府采取使金融价格发生扭曲的利率、汇率等在内的金融政策和金融工具，通过提高通胀率或迫使投资者接受低回报率等方式支付“贬值的货币”，以减少其实际债务。“毫无疑问，采用美元贬值和通货膨胀的方法即‘软违约’的方法来实现‘双减’(即减少债务与减少赤字)，将必然成为美国政府和美联储货币政策的重要选项。随着美元的走软，美债持有者将被动蒙受损失。”王元龙说。