利差交易重新流行 日元或进一步下跌

　　“在流动性充沛的环境下，2012年应是日元利差交易之年。”

　　美国债券收益率大涨，日本实施超宽松货币政策，使得日元利差交易重新流行起来，日元可能进一步走跌，而此前已经创下三年来最大的两个月跌幅。

　　据悉，日元此前就一直广受青睐，成本低廉可用于买入高收益资产的全球融资货币，后来全球金融危机爆发，投资者才纷纷退出利差交易。但近几个月不断传出有关美国经济的向好消息。交易商预计利差交易势将重新流行，而且这次可能会一直流行下去。

　　“我们已经走出避险意愿时期。日本央行注入的流动性最终发挥了效果，这就是为什么日元利差交易是个不错选择的原因。”有业内人士解释说，美国短期债券收益率上涨，降低美元作为融资币的吸引力，使得日元成为主要备选。日本央行2月令人意外的政策决定，暗示央行还将更加激进地放宽政策，巩固了前述预期。

　　当然，眼下美国和日本的利差仍然很小，不足以直接刺激投资者，但利差有进一步扩大的可能，继续对日元构成压力。相应地，投资者将更倾向于卖出(日元),买入较高收益的货币。

　　这一趋势已经得到了验证。有部分交易商就表示，这种情况已经拉高新西兰元等成长题材货币兑日元的汇价。今年以来新西兰元兑日元大涨了11.3%，而兑美元仅上涨5.1%。

　　“在流动性充沛的环境下，而且鉴于过去两年里日本投资者一反常态地没在海外积极活动，2012年应会是日元利差交易之年。”荷兰国际集团(ING)驻伦敦的外汇分析主管Chris Turner表示。(国际金融报 郭觐)