配置需求旺盛 1年期固息农发债中标利率走低

　　3月26日，中国农业发展银行招标发行的1年期固息金融债中标利率落在3.45%，明显低于此前市场预期。业内人士表示，尽管近日资金利率略有上行，但资金面依然宽松以及机构对利率债走势仍抱有良好预期，推动了本期债券中标利率走低。

　　本期债券为农发行2012年度第五期金融债券，期限1年，固定利率，计划发行总额200亿元，可追加。来自中债网和交易员的信息显示，本期债券最终中标利率3.45%，明显低于此前3.54%的市场预期均值，亦较23日的最新中债估值水平低8个基点；同时，首场投标认购倍数达到1.99倍，在今年以来固息利率债招标中亦属于较高水平。此外，首场招标结束后，本期债券获得77.6亿元追加，从而使得最终发行量达到277.6亿元。

　　对于本期债券招标情况好于预期，市场人士认为主要是以下三方面原因激发了机构的认购热情：其一，尽管近日资金利率有所上行，但资金面总体依然宽松，主流资金利率仍处于今年以来的相对低位水平，机构配置需求依然旺盛；其二，在经济增速放缓、通胀趋势性回落，以及养老金逐步入市且主要投向固定收益产品的大背景下，机构继续看好利率产品后市；其三，今年以来市场上相同期限利率产品供给较少，特别是1年期央票始终未能重启发行，因此本期债券受到了机构的格外青睐。

　　不过，有交易员表示，本期债券中标利率有偏低之嫌，并导致其100亿元的追加额度未能用完。分析人士指出，由于油价上调以及蔬菜价格因天气因素上涨，3月通胀数据或将出现小幅反弹，受此影响，短期内债券市场维持震荡走势的几率较大，利率产品收益率难以大幅下行。本报记者 葛春晖