商品期市“工弱农强”将延续

　　春节以后国内期市“工弱农强”格局彰显，豆类、油脂接近去年的高点，玉米更创下历史新高；与此同时，有色金属、能源化工品种却因需求不振一直表现疲弱。分析人士认为，相对于有色金属等工业品，农产品不但存在着“政策底”，同时还有着来自天气、供需因素的炒作支撑，正因如此，商品“工弱农强”的格局还将延续。

　　CPI数据中性偏空

　　宝城期货研究所所长助理程小勇表示，9日公布的3月份CPI数据高于预期，这导致早盘商品和股市一度都出现跳水。从货币政策层面来看，4月份“降准”的可能性又低了些，从而对商品中期趋势偏空。不过，由于银行间和金融市场流动性依旧充裕，而实体经济不能吸引充裕的资金流入，导致资金继续在商品市场特别是农产品板块轮番炒作，因此，短期CPI超预期对商品利空还不会很快显现。

　　通胀压力再度加大使得经济硬着落风险增加，货币宽松预期更为遥远。海通期货投资咨询部总经理陶金峰表示，数据对于农产品期货相对利好，而对于工业品则相对偏空。另有分析人士认为，3月份CPI上涨、PPI下跌释放了两大信息：其一，农产品价格的反弹虽然可控，但要引起足够的重视，因它会触发社会的通胀预期，会使本来可控的通胀变得不可控。其二，PPI下滑说明全球实体经济依然疲软，这对工业品的需求来说并非好事。

　　天琪期货研究所所长助理董建业也认为，3月份CPI数据对市场形成中性偏空影响。虽然9日国内商品期市普涨，但除了白糖走势形成突破外，其余品种涨幅都很小。这也显示，短期市场还处于资金拉动的气氛之中，一旦这种拉力衰竭，市场回落将难免。

　　期价上涨带动现货

　　年后商品期价的上涨带动了现货市场，以大豆市场为例，连豆期货持续上涨对现货价格的反向支撑作用明显。据中华油脂网监测数据显示，截止到4月6日哈尔滨地区压榨企业国产大豆原料使用成本4120元/吨，加工成本120元/吨。出油率按16.5%计，出粕率按79%计，四级豆油价格为10200元/吨，豆粕价格为3350元/吨，油厂盈利水平约110元/吨，比之前一周上涨73元/吨。受此影响，黑龙江部分油厂提高大豆收购价格20-60元/吨。

　　钢材市场同样如此。在期货大幅拉涨的影响下，商家心态开始好转，对后市普遍看好。而随着工地开工的增多，需求逐渐释放，同时房地产和铁路建设也开始回升，再加上资金面的相对宽松，都对钢材的价格构成了较强的支撑，预计短期内螺纹将继续上涨的行情；但由于近日螺纹连续大幅拉涨，有一定的回调压力，投资者可逢回调买入。关注4400点压力位。

　　农强工弱将延续

　　分析人士表示，3月份CPI数据略有反弹，而PPI却同比下降0.3%，暗示工业品需求不足，而农产品蔬菜等食品价格受能源引发运输成本上升的推动。基于此，目前国内商品“工弱农强”的格局短期内难以消失。

　　对于农产品的强势，中华粮网柴宁乐观中也有保守。她分析说，美国农业部(USDA)最近出台的数据利多豆类和油脂品种，与此同时国际油价持续高位也是农产品走高的动力。此外，食用油提价、小麦托市拍卖底价提高都是近期炒作的热点，也是刺激农产品价格上涨的因素。至于天气炒作，更是老生常谈的影响因素。“整体而言，价格上涨空间依然存在，但持续的时间却需保守看待，因为市场大涨的根基目前还不牢固。”

　　董建业对上述观点表示赞同，他认为，相对于有色金属等工业品，农产品的基本面支撑更为明显，首先国内下游对玉米、大豆等产品的需求十分旺盛，这点可以从一季度的进出口数据看出来；其次从去年四季度开始的主产区局部干旱依旧在延续，这对稻谷等品种形成一定利空，从而支撑盘面价格走强，而近期小麦拍卖底价上调160元/吨，也对农产品的继续走强带来支撑。虽然近几天农产品期价未能延续强势上涨格局，主要原因在于市场普遍担心后期调控政策加强，如传闻政府要在近期抛储300万吨以平抑市场价格，“如果政策公布，则对整体农产品走势都将是沉重的打压。”