瑞银：全球风险环境仍喜忧参半

　　瑞银财富管理部门最新《瑞银第二季度环球展望》报告称，金融危机发生三年半后，全球经济平衡依然十分脆弱，市场环境仍然具有挑战性。经济信号虽然有所改善，但仍喜忧参半。

　　瑞银团队在这份题为“错杂的信号”的报告中说，在这种情况下，其决定比3个月前提高风险水平评估，同时仍建议采取精挑细选的策略，侧重价值投资。

　　报告认为，最近几个月以来股票投资前景大幅改善，主要得益于美国经济前景改善，欧洲央行积极解决债务危机。欧洲央行3年期再融资操作给金融市场带来的好处远超多数分析人士的预期。

　　报告认为，即使在近期反弹之后，从基本面来看股票估值仍有吸引力，而且全球经济逐渐复苏很可能推动股市继续上涨。在发达市场中，瑞银看好美国和英国股市。对于欧洲，瑞银建议有选择地进行投资，重点放在价值股。

　　对于新兴市场，瑞银的观点是其经济在一段时间走软之后，乐观的增长前景似乎并未改变。新兴市场对名牌基本消费品的需求依然强劲，在新兴市场销售占重要比重的发达国家公司仍将受益于这一趋势。

　　不过，报告认为，考虑到一系列不确定因素，不能过于看好股票。这包括一些大型经济体即将举行的大选或领导人换届，围绕伊朗核计划的紧张局势仍可能持续等。另外，从长期看，各主要央行释放的流动性对经济的影响还难以预测。

　　关于外汇市场，瑞银认为，美元、欧元、英镑和日元所在经济体的中央银行以各种方式扩张了资产负债表，也就是所谓的量化宽松措施。在不确定性上升时期，美元可能显示其避风港的实力。在主要货币当中，瑞银认为英镑被低估，其对其他主要货币(美元、欧元和日元)或将升值。

　　此外，瑞银认为，小型货币仍具吸引力，包括经济稳健的北欧国家货币以及自然资源丰富国家的货币，例如加拿大元。亚洲货币也仍将处于长期升值趋势，人民币或将继续缓步升值。