上投摩根:避险情绪增加 建议短期观望

　　上周全球主要股市遭遇大跌，欧洲部分国家跌幅较大，接近超卖状态；亚太市场也仅少数国家小幅上涨。本周来看,主要股市持续震荡整理。上投摩根表示，近期国际资金对风险性资产转向流出，投资者避险情绪明显增加，短期调节或是中期趋势改变值得后续观察，建议投资者观望为主。

　　数据显示，上周外资超卖亚股，变化趋势值得关注。其中，超卖台股(7.1亿美元)和韩股(4.1亿美元)最多；新兴美元债基金净流入2.4亿美元，但新兴本地债净流出2.5亿美元；高收益债则结束连续18周净流入，转净流出12.9亿美元。

　　上投摩根分析，全球股市在经历第一季大涨后，4月以来普遍震荡修正。观察市场回调原因，除西班牙债券收益率攀升引发市场疑虑外，还有部分国家经济数据疲弱(如美国就业、中国GDP等)，另外的主要原因则是投资人获利了结。

　　具体来看，首先，近期西班牙债信疑虑继续增温，其10年期公债收益率上周收高至5.98%，不过情况尚未全面失控，只是不排除仍需资金援助：第一，目前西班牙已完成2012年公债发行计划47%，短期并没有立即性资金缺口；第二，从欧元区银行业流动性观察，目前Euribor-OIS利差反映银行业间资金紧张问题尚未大幅攀升；第三，之前希腊失控原于政府改革诚信受到质疑，而西班牙政府目前仍持续改革步伐；第四，欧盟已将整体金援稳定资金扩充至8000亿欧元，相信接下来其它各国(包括IMF)也会同意资金援助欧洲，预期欧洲央行会随时采取积极行动应对。

　　此外，近期全球经济数据好坏参半，投资人关注重点虽时有转移，偏弱数据未必都会冲击股市；但中长期而言股市和经济呈正相关，长期表现仍需经济支撑。综合而言，除欧债消息外，提醒投资人本周须关注多家重量级财报，或将左右市场后期表现、决定全球股市近期能否止跌。