金融观察：希腊或将挥泪告别欧元区

　　一个病入膏肓的人，连医生护士都盼着他快快死，因为他肯定要死，晚死不如早死，早死可以早解脱少受罪，家属也可以少花些冤枉钱。这话听起来让人毛骨悚然，但实际上如今身处危机中的希腊正面临这样一个残酷的局面。

　　平均每天200家企业倒闭、900人失业，导致这样一个严重的后果：截至今年2月的前12个月内，将近32万希腊人失去工作，无业人口累计450万，另有380万就业人口需要支持。无家可归者与日俱增，每天都会看到更多人睡在大街上。这就是今天的希腊。

　　作为家属，肯定不愿亲人撒手人寰，可也不忍看着亲人活着受罪，这真是两难的抉择。如果发生这样的事情，或许作最坏的打算反倒成了最好的办法：实在无可救药时就顺其自然，干脆打一针让他永久解脱算了。如果你作了最坏的打算，事实情况也许还不至于太糟。中国有很多典故都能说明这个问题，比如“破釜沉舟”、“置之死地而后生”等等。在希腊问题上，国际社会作好这样的准备了吗？似乎还没有。

　　法德两国财长近日宣布，双方一致同意将尽全力确保希腊留在欧元区。

　　欧洲央行近日表示，留在欧元区是希腊的“第一选项”，是欧洲央行正在研究的唯一前景。

　　八国集团(G8)日前共同表示，希望希腊留在欧元区。

　　国际社会纷纷表示，欧元区应尽力留住希腊。人们或许还在期待欧洲央行在关键时刻扮演最后贷款人的角色，期待欧洲金融稳定机制成为最后的救命稻草……

　　如果让希腊继续留在欧元区，需要再多付出600亿欧元的直接成本。但并不是说，这600亿欧元填进去就能把希腊从债务危机中拉出来，其固有的顽疾，如寅吃卯粮、高福利低效率等等，还会将其拖入新的危机，一切不确定的因素或将被暂时掩盖，但说不定何时又会发作暴乱。

　　如果让它退出欧元区，其可怕影响是显而易见的：会立马产生约4000亿欧元的损失。首先最直接受到影响的就是国际货币基金组织(IMF)和欧盟手中持有的2400亿欧元希腊国债以及德国央行的“泛欧自动实时全额快速结算”支付系统中对希腊的1300亿欧元敞口，欧元区银行约有250亿欧元的潜在损失。

　　请注意：前者是在旧债收不回来的情况下，继续追加；后者是干脆割肉，以免造成新的损失。两害相权取其轻，笔者赞同后者。

　　不过希腊自身承担的损失才真是可怕！首先，债务违约将导致信用受损，使其国际借贷成本飙涨、贸易面临停滞，也就是说，国际社会不带你玩了，如果那样，以后希腊人干脆都歇着吧；同时，由于担心希腊可能退出欧元区并采用新货币，储户倾向于从银行中大量提取存款，从而导致挤兑风潮甚至银行体系崩溃；更为可怕的是，新货币急剧贬值将引发通胀飙升、资本外逃，据估算，希腊退出后若使用新货币(比如恢复其原有货币德拉克马)，鉴于希腊糟糕的经济状况，新货币将至少相对欧元贬值50%-60%；此外，政局持续动荡是肯定会发生的。一切都将走进死胡同。

　　相信一切都会慢慢好起来的，前苏联解体后俄罗斯从动荡中获得重生，就是一个好的例证。从目前形势来看，希腊退出欧元区不可避免，毕竟长痛不如短痛。笔者相信希腊退出欧元区不会引起欧元区系统性风险，不会产生将整个欧元区撂倒的多米诺效应。相反，它对其他国家会有一个前车之鉴的作用，让大家在痛定思痛以后，采取更加坚决的措施来解决债务问题。

　　国际社会该下决心了！希腊的问题最终还得靠希腊人自己解决！(孙永剑)