欧盟峰会预期利空大宗商品市场面临考验

　　据经济之声《交易实况》报道，6月25日-29日中国大宗商品PPI周度环比跌幅放大。在卓创资讯监测的12大板块中，本周出现上涨的只有3个，依序分别是化工、油脂和天然气，分别上涨2.12%、0.96%和0.56%；另外7个板块下跌，跌幅超过1%的有4个，前三位依次是纺织、金属和石油，周度环比下跌分别为1.98%、1.93%和1.7%。天然气和建材与上周持平。卓创资讯高级分析师宋广智做客《交易实况》节目，点评本周现货“五宗最”。

　　中国大宗商品市场的“最大利空”

　　截止6月28日，三地原油移动变化率为-8.16%，较上一工作日跌0.63%，22个工作日移动加权平均价为98.42美元/桶。三地变化率继续深跌，国内成品油价格三连降成为事实仅仅是时间问题。受此冲击，塑料、化工以及能源下属相关产品(如：液化气、燃料油、煤炭等)市场均处于低迷状态。当前，大宗商品的成交量基本与短期内的实际需求量相吻合，而投机量基本将至“冰点”。我们认为，在油价下调窗口7月11日消息落定之前，国内绝大多数大宗商品价格难以企稳回升。

　　最过剩的产品——全钢胎

　　国内全钢胎市场滞销严重，三角、玲珑、中策全钢库存超正常库存量近一倍。配套市场需求低迷，1-5月份商用车产销量同比降低9.33%、10.31%。替换零售市场有价无市，房地产、物流行业低迷导致货运量下降，全钢胎消耗速度下降。各级代理商积极清理库存。全钢胎市场产品过剩局面突出。

　　最“内外交迫”的产品——棉纱

　　国内棉纺行业运营情况差，成本居高不下，但全球经济环境持续疲软，我国纺织服装竞争优势下滑，订单大幅流失。棉纱作为连接原料及成品的中间品面临的处境更为低迷，企业利润大面积亏损，还面临滞销和高库存两大困境。但进口棉纱凭借低价优势大量涌入，价格较国内产品低1000-2000元/吨，前五月累计进口棉纱55.28万吨，同比增加19.7万吨，增幅为55.37%。全球经济低速恢复，终端需求难言乐观，我们建议纱厂采用订单式生产。

　　借助“利空”上涨最快的产品——丙烯

　　截止目前，山东丙烯市场主流商谈至10300-10400元/吨，较端午节前上涨400-500元，涨幅6.15%。原油价格的继续下探导致国内外炼厂大面积停工以及装置降负荷，致使丙烯货源减少。但随之丙烯价格上涨，下游利润降低，部分下游装置降负减产，丙烯面临需求萎缩。市场业者对借助“利空”上涨的丙烯市场期待理性回归。

　　幅度最大的下跌——动力煤

　　本周环渤海动力煤指数(5500大卡)报收于702元/吨，周环比下降27元/吨，环比降幅3.7%，刷新年内新低。在经济发展速度放缓的背景下，电力、水泥、钢铁等行业景气度明显下滑，整体用电量明显减少，加之南方雨水充沛、水电出力增加，传导至煤炭供应链各环节，造成库存积压，煤炭销路难寻。目前煤炭社会库存整体高位，去库存周期依然较长，市场缺乏信心，煤市复苏仍旧长路漫漫。