央行扩大逆回购至800亿 中标利率上行倒逼降准

　　央行周四扩大公开市场7天期逆回购规模至800亿，中标利率3.35%，较上期涨5个基点。

　　分析指出由于本周天量逆回购到期，货币投放仍是净回笼800亿元。随着资金面趋紧、市场利率上扬，央行有必要再次下调存款准备金率，周末则是敏感窗口。

　　本周逆回购到期超过2000亿，尽管周二及周四央行分别进行了200亿元及800亿元的7天期逆回购操作，本周仍然净回笼800亿元。回笼资金力度较上周加大。此外在两次对正回购询而未发后，央行周三未再对28天及91天期正回购询价。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清对新浪财经表示，虽然正回购力度有所扩大，却只算中等规模。考虑到7月财政存款上缴约3000亿，冲时点的准备金退回却有限。而7月份存款较为平稳，也制约了银行信贷投放。

　　值得注意的是，周四7天逆回购中标利率较前期上行了5个基点，亦将引导市场资金价格继续上行。

　　周三短期市场利率全线上行。隔夜回购利率大涨31个基点至2.96%，7天回购利率涨18.26个基点至3.46%。14天回购利率也涨了18.8个点至3.488%。周四隔夜回购利率也继续攀升，已经摸高到3%。

　　盛宏清认为，随着市场利率再次上扬，企业中长期信用债的发行已经遇到困难，再加上信贷不旺，企业融资并不容易。数据显示，7月上半月四大行信贷投放仅为500亿元，规模相当堪忧。

　　下周市场将面临更大规模的逆回购到期，却缺乏相应的对冲，市场预计资金面将进一步趋紧，而显然现在的逆回购力度不够。“7天回购利率并未如愿回落至2%~2.5%的区间，而如果不降准的话可能将在3%~3.5%区间徘徊。因此判断7月份将继续调降存款准备金率。”宏源证券高级债券分析师何一峰表示。

　　盛宏清指出，购买企业债需要资金，央行有必要再次下降存准，预计本周末即是敏感窗口。 新财