低息美元套利追逐新兴经济体 专家称警惕热钱

　　资本正在加速流入新兴市场国家。根据美国新兴市场投资基金研究公司(EP FR )最新一期报告，中国经济反弹预期引领新兴市场受到资金青睐。新兴市场股票基金和债券基金分别延续了8周和21周的吸金态势。

　　热钱涌入新兴市场国家的原因，正是利差和汇差的双重收益诱导。而长期低利率的美元正成为套利交易者的新选择，这种套利风险很低、收益很高，但环境一旦发生变化，又很可能在短时间内密集流出。业内人士在接受《经济参考报》记者采访时提醒，美元在年底前有反弹机会，而伴随着美元汇率的反转，近期流入新兴市场国家的资金，有集中撤出的风险，须防热钱流向逆转冲击中国。

　　现象

　　热钱冲击新兴市场国家

　　E PFR 2日发布的最新一期报告显示，在10月的最后一周内，全球资金流入债券市场基金额创下7周新低，仅有50亿美元，流入股票市场基金额也仅为28亿美元。由于对欧债危机和美国经济形势担忧，全球资金参与市场的活跃度仍在下降。

　　不过，EPFR的数据同时显示，中国经济反弹预期引领新兴市场受到资金青睐。新兴市场股票基金和债券基金分别延续了8周和21周的吸金态势。10月最后一周流入中国股票市场的基金达6亿美元，使全球新兴市场股票基金总额接近120亿美元。10月末，与中国股基一样具有吸引力的新兴市场国家还有韩国，该国股基创纪录地连续6周获得资金净流入。而流入新兴市场债基的资金持续攀升，总额达到历史新高。

　　热钱加速涌入的同时，新兴市场国家本币也面临着升值压力。渣打集团数据指出，9月份韩国市场净流入外资14亿美元，8月份为净流出24亿美元。有数据显示，自从美联储宣布第三轮量化宽松(Q E 3)以来，韩元涨幅高达4 .3%，位于同期亚洲货币涨幅的首位，并且这也导致过去5个月来韩元累计升值幅度高达8.6%。

　　韩国政府已经对流动资金的风险保持高度警惕。企划财政部部长朴宰完在10月份表示，韩国必须密切监测美国和欧洲量化宽松举措如何影响韩国金融市场和韩元。韩国央行与金融主管机关计划自11月起监控银行对外汇远期合约仓位的处理方式。而据韩国媒体报道，韩国政府可能进一步加大监管，对银行短期外国债券实施更高税率等举措，以阻止投机资金流入韩国。

　　恪守联系汇率制的香港货币当局更是在热钱的冲击下频频出手。由于美元再次触及7.7500港元的强方兑换保证水平，香港金融管理局11月2日再度向银行体系注资50 .38亿港元，这是该局自10月19日以来第十次干预汇市。