“固定+浮动”结构化信托激增 浮动收益难实现

　　近期，在信托市场上，“固定+浮动”结构化信托产品异军突起。据了解，这类信托类似债券产品中的可转债品种，投资者不仅能获得约定预期收益率，在一定情况下(一般为项目盈利)还可获得额外的浮动收益率。但业内人士指出，这类信托设计浮动收益只是吸引投资者的一种手段，实际上大部分产品可能都难以获得浮动收益，尤其是短期类产品。记者 李婷婷多家信托发力“固定＋浮动”产品

　　近一阶段，国内多家大型信托公司均推出了“固定+浮动”结构化信托产品。以其中一款为例，该产品采用结构分层设计模式，投资者认购优先受益份额，融资方作为劣后受益人，为优先份额投资者提供多加一层受益保障。与一般信托计划完全的约定“固定”预期收益率不同，该产品的投资者可获得年预期固定收益率9%或9.5%。另外，优先受益人还可获得浮动信托收益，优先受益人获得信托本金及预期固定信托收益后，信托公司为劣后受益人计提劣后级信托单位份额对应的信托金额及9.5%/年的劣后信托收益后，按当时可分配信托财产的70%向优先级受益人分配信托利益。

　　浮动收益难实现

　　业内人士指出，相对于普通固定收益类信托，“固定+浮动”模式信托产品因具有浮动收益条款，给予投资者一定的想象空间，但实际上，大部分产品可能都难以获得浮动收益，尤其是短期限产品。因为对融资方来说，结构化分层只是为了能更多更方便融资，在项目结算时会通过财务处理在内的各种方式将项目最终利润做低，尽可能不达到浮动收益需要达到的条件，从而降低融资成本。因此，“浮动”部分多是吸引投资者的噱头。此外，由于结构化信托产品近期才露面，很多产品还并未到期，浮动收益实现情况尚待观察。

　　选择3年期以上产品

　　记者了解到，目前市场上唯一一款到期结束的固定+浮动收益的信托产品，到期终止后投资者只获得了约定收益，而并未获得浮动收益。信托分析师张宏指出，建议选择该类信托的投资者应主要关注约定收益部分，对浮动收益不要抱太多期望。单看约定收益率，这部分产品并不比普通信托产品优势大，且投资风险方面也与同类型普通产品相似，所以投资者没必要刻意去选择这类产品。而投资者在选择这类产品时应尽量选择投资期限为3年以上的产品，若产品投资的项目收益不错，融资方可能会给予优先受益人一些浮动收益。