日出台大规模量化宽松政策 或引新一轮货币贬值

制图：张芳曼

　　22日下午，日本政府与日本银行（央行）发表“关于摆脱通货紧缩、实现经济可持续增长”的共同声明，力争实现物价上涨2%的目标。

　　日本银行是在为期两天的货币政策会议后决定采用这一目标的。同时，日银还决定推行利用资产买入基金的“无限期购买资产方式”，从2014年初开始，无限期每月购买13万亿日元（约合1450亿美元）的资产。购买的资产包括长期国债2万亿日元、短期国债10万亿日元。其他资产的购买以维持余额为准。通过购买资产，资产买入基金的余额在2014年内将增加10万亿日元左右。日本央行还继续将无担保隔夜拆借利率维持在0—0.1％左右的实际零利率水平。

　　量化宽松只能救一时之急

　　日本首相安倍晋三上任后，点燃了经济复兴“三把火”，即大胆的货币宽松、灵活的财政政策以及促进民间投资的经济增长战略。显然，货币宽松是安倍花力气最多也是最容易见效的一招。在短短1个月的时间里，日元兑美元汇率从82最高上升至90，基本实现了安倍竞选时提出的日元贬值目标。东京证券市场日经平均指数也上涨至10900点，创两年9个月来的新高。

　　对于2%的通胀目标，日银总裁白川方明一开始表现出的是抗拒。一方面，由于日本经济长期低迷，通货紧缩，1%的通胀目标被认为比较合理；另一方面，在国债余额已达国内生产总值两倍的情况下，不辅以财政政策和经济结构的调整，量化宽松只能救一时之急。但安倍通过选拔“亲量化政策”日银接班人、扬言修改《日银法》等方式，频频施压。

　　对日元贬值，日本企业存在分歧。家电、汽车等出口型行业表示欢迎。电子企业夏普高层认为，日元兑美元在100左右为理想状态。而依赖原材料进口的企业则对日元贬值表示担忧。目前，日本全国平均汽油价格已涨至每升150日元，6周内上涨了4.5日元。

　　经济学家普遍认为，安倍的经济政策是典型的增加政府支出的凯恩斯主义。在日本少子化和老龄化的社会背景下，如果没有经济结构的调整，过多的货币只会导致短期经济提升，资金的使用效率值得担忧。

　　或引发亚洲新一轮货币贬值

　　日本出台新一轮量化宽松政策，给亚太国家货币带来了更大的升值压力。去年，由于美国量化宽松政策导致全球流动性泛滥，大量国际资本涌入东南亚国家股市汇市，东南亚国家货币大幅升值。日本再次实施新一轮货币宽松政策，有可能引发亚洲国家采取宽松措施，进而导致新一轮的货币贬值浪潮。分析认为，日本采取宽松货币政策可能会有利于日本企业融资、扩大对东南亚的投资。

　　日本国内经济界人士一直在抱怨，由于日元走强，日本电子产品和汽车在和韩国电子产品竞争时处于劣势，日本政府这次施行的量化宽松政策将使日元进一步贬值，提高日本电子产品和汽车的竞争力。但有分析认为，电子产品的核心竞争力在于创新，把竞争力下降归咎于货币升值的说法并不合理。

　　日元走低已经引起东南亚国家央行的高度关注。由于美欧日等发达国家去年以来多次采取量化宽松政策，2013年初以来，泰铢对美元的汇率已上升了2.8%，为亚洲国家货币升值最高的货币。泰国联合交易所平均每天成交金额已超过了500亿泰铢（1美元约合29.7泰铢），较2012年平均每天的320亿泰铢左右的水平大幅提高，当中就有20%为外国资本。泰副总理兼财政部长吉迪腊22日要求泰国央行密切关注短期内快速流入、流出泰国的外国资本对泰铢汇率以及对泰国经济的影响。

　　日元量化宽松政策释放的流动性将进一步推高东南亚国家的股市，市场人士担心有可能造成资产泡沫。从事外汇信息分析的唐讯网称，最近日元的大幅回落以及2011年以来瑞士法郎的回落是货币战争的表现。更多国家可能会通过货币贬值来推动出口。

　　美国汽车政策会议当地时间17日向奥巴马政府提出一项申请，要求美政府对日本政府推行日元贬值政策、伤害美国利益的做法实行制裁。国际货币基金组织总裁拉加德近日针对日元贬值的提问时表示：“坚决反对货币战争和货币竞争性贬值”。　（本报东京、曼谷1月22日电）