投资需求热情不减 今年银价仍将温和上涨

2013年全球宽松浪潮仍将延续，流动性整体充裕，美元尚不具备大幅走强的基础，而欧债危机对市场的影响也将逐步趋于平缓，同时，地缘政治的不稳定以及通胀的低位反弹，将继续给予银价支撑，白银的投资需求热情依然不减，预计白银全年将呈现温和上涨走势。

2013年美联储每月将向市场投放资金850亿美元，年计1.02万亿美元，该数量相当于去年中国持有的1.15万亿美元的美债总规模。美元滥发降低了美元的含金量，决定了美元指数长期低位运行的态势，同时也意味着黄金白银长期高位震荡。

在美国扭转操作和财政悬崖的影响下，美联储表示只要失业率仍在6.5%之上，美国就一直维持低利率的宽松货币政策，今年美国失业率数据将更加受到市场的关注。另外，虽然美联储给出了量化宽松退出的标准，但并未一定退出，更何况近年全球央行大开印钞机，市场不缺乏流动性。从市场信息来看，美国在未来几年内将持续保持宽松的货币政策，这为银市提供长期利好支撑。

在全球货币宽松的格局下，机构普遍看涨2013年白银价格。其中，黄金矿业服务公司（GFMS）首席金属分析师早在2012年11月初就表示，2013年白银价格料上涨38%，因全球经济疲弱激发对白银的避险需求。而澳新银行的分析师指出，白银波动性很大，2012年白银价格筑底，2013年将出现反弹，预计能上升至35.95美元/盎司。他表示，目前白银相对强弱指标处于超买水平，市场需要进入一定的盘整期。他还指出，目前金银价格比为54，低于近年的平均水平57。长期来看的话，就目前的金价而言，白银价格仍需要上升40%才能达到这一均值。他指出，未来5年，白银的工业需求将加速增长，未来用到白银的行业可能会更加多。

德意志银行季度商品报告指出，预测2013年白银均价为44美元/盎司，2012年四季度为37美元/盎司。主要受到各国中央银行更加宽松的货币政策提振，其中美联储第三轮债券购买计划所起的推动作用最大。德国商业银行表示，因工业需求上升，白银2013年将再度升至40美元上方。该行称，尤其是汽车业的需求料提振需求增长。

白银不但具备金融属性，而且也是非常重要的工业原料，工业需求占到白银总需求的70%。其中电子工业占主导地位。工业需求与消耗对银价的影响很直接。全球工业的乍暖犹寒，欧美的债务危机等，都会给具有工业属性的白银市场带来不确定性。

从近期公布的宏观经济数据来看，美国经济数据整体向好，仍处于复苏途中，中国出现了积极的复苏迹象，欧元区经济增长仍然较为悲观。如果全球经济继续复苏，则2013年白银的工业需求可能温和增长。汤森路透旗下的GFMS最近发布的报告显示，2013年白银需求有望增长6.7%，2014年将增长6%。如果2013年白银投资需求表现强劲，将令白银价格大大受益。如果欧洲的财政危机继续恶化，以及美国跌落财政悬崖，经济增长可能放缓，这意味着白银需求将遭遇打击。鉴于白银市场以及供大于求，上述情况如果出现，将对现货白银价格造成巨大影响。 （王为鸿 单位：天津宁翼贵金属公司）