理财业务规模扩张动力不减 监管从严紧盯风险(2)

　　分账经营分类管理设风险“防火墙”

　　从2008年开始，随着理财产品规模的不断扩展，银行普遍采取组合管理的模式，不再是一种产品对应一个标的资产，而是一类产品对应一个资产池。

　　资金池运作方式蕴含的流动性风险，已在去年引起业内警觉。

　　“发行不同期限、不同类型理财产品来对接池内资金，使得多个理财产品同时对接多笔资产，单个理财产品无法实现独立的成本核算和规范管理。一旦市场上风险偏好发生逆转，投资者大额赎回或新的理财产品难以顺利发行，银行将面临较大流动性风险。”业内专家认为。

　　一位受访银行家亦坦言，资产池这种管理模式本身并没有错，但是存在期限错配的风险。

　　银监会今年年初已明确表态，今年将实行固定收益和浮动收益理财产品分账经营、分类管理运作模式。记者从有关渠道获悉，相关管理部门倡导——对固定收益理财产品，今后还可按照资金池方式运作，浮动收益类产品则将逐步改变资金池运作方式，理财产品今后将与资金池标的一一对应。

　　部分受访银行告诉记者，今年对理财产品的发售也将更加严格，银行将对高净值客户和普通客户做出更严格的区分，坚持将合适的产品卖给合适的客户。据业内人士保守估算，目前市场上约有5万亿元非保本型理财产品，为了获取较高收益，这部分产品的资金配置较为激进，主要投向高收益、低评级企业债券或回报周期长、风险较高的项目。今年各类市场整体低迷，理财产品获取预期收益难度加大，将风险较大的产品仅限定出售给抗压能力较强的高净值客户，将是维护银行声誉风险的有效手段。

　　此外，部分银行还在酝酿发行方式创新。有银行表示，希望能由预期收益发行转变为按照净值发行。业内专家认为，在净值发行模式下，投资者可以按照净值或估值获取收益，银行也可以根据公允价格决定开放期，一定程度将摆脱因刚性兑付理财产品预期收益率所隐藏的风险。