购汇动机减弱致 近期结售汇顺差扩大

　　◇ 国内外汇贷款大幅增长替代购汇

　　◇ 跨境人民币支付大幅增加替代购汇

　　◇ 对外融资仍呈下降趋势

　　国家外汇管理局近日公布最新统计数据显示，2012年12月，银行代客结汇1699亿美元，售汇1156亿美元，结售汇顺差543亿美元。同期，银行代客远期结汇签约236亿美元，远期售汇签约141亿美元，远期净结汇95亿美元。

　　自去年9月起，银行结售汇连续4个月顺差，到12月份累计顺差869亿美元，占2012年总顺差的79%。回顾去年全年数据可以发现，2012年银行代客累计结售汇顺差1106亿美元，较2011年下降达70%，充分显示出2012年总体上国内外汇供求状况趋于基本平衡。

　　为什么在去年年底会出现银行结售汇大幅增长？外汇局有关负责人表示，近期结售汇顺差扩大主因不是结汇意愿增强，而是购汇动机减弱。

　　数据表明，2012年9月至12月，收入结汇率(即结汇/跨境收入)平均为62%，较前8个月仅上升了近2个百分点；支出购汇率(即售汇/跨境支出)为54%，较前8个月回落了约8个百分点。可以看到，在国内企业负债率较高的情况下，企业负债(而非资产)币种结构的调整是影响外汇收支状况的重要因素。

　　具体来看，购汇动机减弱表现出以下三个方面的明显特征：一是国内外汇贷款大幅增长替代了购汇。去年9月至12月，月均新增外汇贷款221亿美元，远超过前8个月月均增加71亿美元的水平。二是跨境人民币支付大幅增加替代了购汇。去年9月至12月，跨境人民币收入同比增长50.1%，支出增长110.5%，前8个月其增速分别为243.9%和61.4%。三是对外融资仍呈下降趋势。2012年8月起，贸易结售汇顺差重新大于跨境贸易收付顺差，但跨境贸易收付顺差仍延续了去年3月以来小于海关进出口顺差的格局，显示跨境贸易融资仍在经历去杠杆化过程。 钱箐旎