日元狂贬冲击中国出口 深圳对日或逆差扩大

　　受日元汇率走低等因素提振，4月8日东京股市日经225种股票平均价格指数比前一个交易日大涨2.80%。新华社发

　　用“疯狂”来形容日本央行上周推出的一系列新的货币宽松政策毫不为过。日元自清明节以来上演疯狂贬值的大戏，昨日，美元兑日元一度逼近100，创下近三年11个月新高，日元兑美元、人民币自4月4日以来疯狂贬值近7%。

　　昨日，记者就日本的激进宽松政策影响采访多名业界人士，受访人士普遍担心日元贬值失控，引发日本经济崩溃，对亚太区乃至全球金融秩序造成冲击。

　　日本量化宽松政策很疯狂

　　4月4日，日本央行在货币政策会议上决定，用两年左右时间实现今年初提出的2%新通胀目标，提出两年内将基础货币量扩大一倍，同时扩大购买更长期限的国债和风险资产。这一靴子“落地”后，成功让市场全面看空日元，日元对美元应声大跌。

　　“唯一策略就是做空日元。”在日本央行量化宽松措施公布后，多家外汇机构均发布策略报告，建议投资者做空日元。而金融大鳄索罗斯也认为，当日本民众认为日元跌势将持续，就会把资产移至海外，最终引发日元崩溃。

　　广证恒生首席分析师李体欣表示，在新的宽松政策下，日本央行每年向市场注入的流动性高达60万~70万亿日元，即每个月740亿美元，而美联储QE3与QE4加起来每个月才850亿美元；同时日本经济总量比美国小很多，因此如此大的量化宽松将给日元形成巨大压力。

　　“同样的一剂药，日本未必能受益。”深圳大学国际金融研究所所长国世平昨日在接受记者采访时表示，日元选择贬值，其直接根源是自2008年以来美国量化宽松使美元一路贬值，日元长期高企，终于对日本实体经济造成伤害。但日本的实体经济远远不能和美国相比，激进的货币政策并不是一剂能彻底解决日本经济萎靡的良药。尽管短期内宽松的货币政策或能一定程度上提振日本经济，如日元贬值将推动日本出口，减小中日贸易顺差，但日本的货币宽松却缺乏实体经济支持的过高流动性，将导致日本资产价格泡沫化和资金出逃。

　　中国对日出口将受较大影响

　　根据中国银行昨日外汇报价，4月4日以来仅4个交易日，人民币兑日元已从1∶15水平飙升，昨日一度触及1∶16，升幅高达6.6%。而按照公开数据计算，最近6个月，日元对人民币的贬值幅度超过22%。

　　首当其冲的是我国的出口业务。广发证券分析师陈果表示，日元弱势短期内持续，将给中国出口贸易带来负面影响。根据广发证券相关测算，日元每贬值10%，中国的整体出口增速下滑将超过1%。

　　“今年一季度日本的出口增速已经开始反弹，可以说日本量化宽松暂时尝到甜头。”陈果表示，日中贸易方面，对日出口将是受冲击幅度最大的一项，日元贬值将对中国对日出口造成重大打击，相关测算显示，日元每贬值1%，中国对日出口同比下降将在1%以上。

　　“日元下跌的过程可能相当漫长，空间也相当巨大。”深圳大学国际金融研究所所长国世平表示，根据购买力平价对美元兑日元的目标价位进行测算，要到1美元兑120日元才能达到相应的平衡。他表示，日本央行目前的做法孤注一掷，其货币贬值很有不看到实体经济复苏不罢休的味道。

　　国世平认为，若美元兑日元未来1~2年果真贬值到1∶120，意味着日元从2012年的高位算起，近三年来的预期贬值幅度将超过60%。如此大的贬值，将对深圳的电子出口产生很大冲击，相关企业应积极寻求汇率避险策略。

　　有可能引起日元崩溃

　　对索罗斯提出的日元崩溃说法，多位人士均表示担忧。国世平认为，日元未来的崩溃并不是不可能，一旦日本资本外流形成，日元此前的国际储备货币地位也将不复存在。

　　李体欣认为，日本量化宽松的直接结果，还将导致日本国债收益率大幅下降，外围甚至日本本国资金在避免资产贬值情绪下可能选择出逃，加大抛售日元力度，致使日元加速贬值。 此外，日本量化宽松还很可能引致其年金体制崩溃， 给日本经济埋下最大威胁。

　　国世平同时指出，日元如此大幅度的贬值从根本上说仍然是损人不利己，长期来说，将对国际金融秩序特别是亚太地区的金融秩序，造成难以估量的冲击。如果日本资本流出成为现实，大额国际资本流动无可避免将带来对各层级金融市场的冲击，未来东南亚地区货币波动，或再现1997年时的大幅震荡形势。

　　深圳情况

　　记者采访多家在深圳的中日合资企业了解到

　　采用美元结算 影响尚未显现

　　【深圳商报讯】(记者 罗洁琳)日元对人民币中间价大幅贬值，对深圳与日本双边贸易影响如何？昨日，业内专家在接受记者采访时表示，深圳与日本双边多以加工贸易为主，深圳对日出口所受影响不大。但长期来看，日元贬值已成趋势，随着日本出口产品价格的降低，深圳对日进口可能将实现增长，从而导致双边贸易逆差扩大。

　　深圳海关综合统计处专家林培忠昨日表示，今年3月份深圳与日本双边贸易进出口数据，要到4月底才能发布，具体影响还不清楚。深圳信和投资总监关铁良在接受记者采访时称，深圳与日本双边存在大量加工贸易，其中又以机电产品贸易为主，由于日本的加工制造业大部分已经向外转移，深圳的许多中日合资企业，已成为日本公司的生产基地，双方一般以美元结算，日元贬值对深圳出口的负面目前尚影响不大。

　　深圳市进出口商会和深圳外商投资企业协会负责人也向记者表示，该协会与日本有贸易往来的企业，大都是对日制造型企业，也就是日本公司在深圳投资兴建的专门负责生产的公司。

　　理光(深圳)工业发展有限公司是日本理光株式会社于1991年1月在深圳投资兴建的企业，主要以生产复印机、打印机及其零部件为主。该公司负责人金小姐向记者表示，他们公司是在接受理光集团的订单之后生产产品，然后再将产品出口至日本，双方都是以美元结算，因此日元贬值对公司并无影响。同时她还透露说：“日元贬值对理光集团的产品出口有利，日元越便宜，集团的收汇便越多。”

　　此外，同为日本企业在深圳投资的舒旺高电子科技(深圳)有限公司及富士施乐高科技(深圳)有限公司的相关负责人也向记者表示，由于进出口采用美元结算方式，公司并未受到日元贬值的影响。

　　关铁良认为，日元贬值将会成为一个趋势，在双边的同质化产品方面，日本的产品将更具出口优势。他预测，这可能带来深圳对日进口贸易的增长，导致双边贸易逆差扩大。　　记者 张琨