外汇局“三管齐下”抑热钱 严打虚假贸易套利

    2月下旬以来，人民币对美元连连上涨，升值预期不断加强。为防范大规模资金流入，5月6日，国家外汇管理局下发通知，要求将银行结售汇综合头寸限额与外汇存、贷款比率挂钩，并加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理。此外，加大外汇管理核查检查力度，对于使用虚假单证进行套利交易的案件，依法从重处罚。
　　受到外汇局新头寸管理规定影响，境内外人民币即期汇价同步大跌，当天16:36时，离岸人民币即期挫跌至 6.1765；最低触及6.1930为逾三周来低点，较上日尾盘的约6.1530大跌了400基点。

    严打虚假贸易套利 挤出出口数据水分
　　113届广交会刚刚结束，数据显示，我国出口市场困境依然，让此前亮丽的外贸数据越发受质疑。招商证券研究员张一平认为，虚假贸易或是导致数据失真的重要原因。
　　记者采访多位业内人士了解到，虚假贸易的一种主要途径是虚报出口增加外汇流入，套利资金以美元形式流入国内，再通过增加跨境贸易人民币结汇的规模，来达到使人民币流出的目的。
　　值得注意的是，此次外汇局出台的新规定中，对上述套利行为设置了障碍。外汇局将加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理，加大对存在异常或可疑情况企业的核查力度，对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业实施严格监管，且部分企业转口贸易项下业务的收支应当同为外汇或人民币。
　　分析师认为，新政策的出台将有助于及时挤出外贸数据的水分，让决策层能更加准确地把握经济现状。

   首次规范外汇贷存比限制银行外币贷款份额
　　除了针对外贸企业的监管，通知中约有一半笔墨着重于银行的结售汇综合头寸管理和银行的责任意识。
　　通知列出了银行结售汇综合头寸限额计算公式，并规定外汇贷存比超过参考贷存比的银行，应在每月初的10个工作日内将综合头寸调整至下限以上；外汇贷存比低于参考贷存比的银行，应把握外汇贷款的合理增长，防止外汇贷存比过度波动。
　　“这是首次对银行外汇存贷比单独进行规范，主要是为了限制银行外币贷款的份额，旨在从银行这一环节遏制资金的套利行为。”招商银行分析师刘东亮告诉记者。
　　外汇专家汤亚键认为，这一新规定既能减少当下跨境资金大幅流入，也对未来资金大幅流出国内市场做出了相应的防范。
　　银行业人士估计，国有大行和风控较严的股份制银行可能不存在外汇贷存比超标的情况，但一些策略比较激进的商业银行可能不符合新要求。为了达标，部分银行将不得不大量买入美元。
    市场影响
    或缓解人民币升值压力
　　今年年初至今，人民币对美元汇率已升值1%，其中仅4月份就升值0.7%。进入5月以来，人民币即期汇率依然强势。
　　汤亚键认为，目前的症结在于人民币升值预期已经形成，“热钱”流入的趋势还在持续，由于缺乏对冲的金融工具和反向的市场力量，市场出现了一边倒，这就导致人民币对美元汇率中间价不断走高。
　　招商证券发布报告预计，4月份我国金融机构外汇占款不低于3000亿元，较3月继续上升。
　　尚势公司投资总监邓维向记者表示，人民币一年期存款利率目前是3.25%，加上升值预期，同日元、美元相比，人民币已属于高收益货币。因此目前不仅是来自美国的套息交易，日元套息交易量丝毫不低于美元。
　　市场人士由此预计，一旦套利资金被有效打击，人民币的升值压力将得到阶段性缓解。这一预期在即期市场已有所反应：6日，中国内地外汇市场，人民币对美元在即期市场的汇率从6.15下跌至6.17附近；同期的香港市场，人民币即期汇率对美元下跌了100个基点。
　　华西都市报记者白兰综合新华社、《第一财经日报》