隔夜拆借利率月内翻番 资金紧张引发降准猜想

　　新京报讯 (记者苏曼丽)“手上有资金吗？”面对一日飙涨超过200基点的隔夜拆借利率，各家金融机构交易员昨天都在四处找钱。

　　19日，上海银行间隔夜拆借利率大涨206.4个基点，达到7.66%，其他各品种上海银行间同业拆放利率(shibor)也出现较大涨幅。面对持续了近半个月的紧张资金面，市场对央行下调存款准备金率的呼声越发高涨。但央行并未暂停收缩流动性的央票操作。分析称，目前大量资金空转，央行并不愿意放松钱袋子。

　　隔夜拆借利率不到一月翻番

　　昨天，拆借市场所有期限利率全线上涨，涨幅最大的为14天期，飙涨了212.9基点达7.8390%，其次是隔夜拆借利率，上涨了206.4个基点达到7.66%。

　　拆借利率的走势反映了金融机构流动性的变化。这种利率飙涨意味着金融机构缺钱，在市场上的融资成本剧增。以隔夜拆借为例，在6月18日，如果机构要从银行间市场借1亿元资金1天，所要支付的利息为1.5万元，而6月19日这一利息变为2万元。

　　而在一个月前的5月份底，隔夜拆借利率还不到3%，相当于不到一个月，翻了一番多。在端午节前，由于存款准备金上缴日临近、节前集中提现压力、月末半年末结算期临近等多个因素叠加，银行间拆借市场的利率陡峭攀升。

　　昨日，部分货币基金遭遇巨额净赎回，投资者都将资金投向了利率飙升的国债逆回购和拆借市场。

　　交易员表示，最近半个月都在满世界找钱，特别是中小银行。6月上缴存款准备金后，银行间市场的资金面会有所宽松，但受制于外汇占款缩减、《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，资金面出现紧张，拉高了资金价格。

　　分析称资金面仍将保持紧张

　　资金如此紧张，市场对央行下调存款准备金率以“解渴”的呼声越来越高。但19日，央行仍按兵不动，市场预期的下调存款准备金率未能如愿，并将在20日发行额度为20亿元央票，仍在继续回收流动性。

　　央行的这种态度也得到部分市场人士认可。海通证券首席经济学家李迅雷称，目前大量货币在空转，地方政府举债拆东墙补西墙，拿得到低息短贷的企业买高收益产品。金融企业加杠杆套利差，出口商搞虚假出口跨境套利，如果此刻降准助长玩钱风气。

　　国务院总理李克强19日主持召开国务院常务会议，研究部署金融支持经济结构调整和转型升级政策措施。他指出要“合理保持货币总量，用好增量、盘活存量”。银行人士解读道，其意是不能再用以往的甚至更高的货币增长速度推动经济增长。这意味着，有关部门将会控制货币增长速度。此外，金融风险积累也限制了货币继续放松的空间。他认为，近期货币政策仍将保持中性，资金面仍将保持一段时间紧张。

　　■ 相关

　　理财产品收益飙升

　　新京报讯 (记者苏曼丽)5月底以来资金面持续紧张，使得与市场利率紧密相关的银行理财产品、货币基金等收益率水涨船高。

　　根据益财富统计，从所有人民币款理财产品来看，1-3个月期限产品的收益率从5月第一周的3.93%持续上涨，上周已达到4.56%。比如招商银行一款30天理财产品，5月份的预期收益率是4%，而本周再发行已经升至4.5%。

　　近期货币基金的7日年化收益率也从此前的4%以下上升到4%以上，6月18日部分货币基金7日年化收益率已经逼近5%。

　　理财师建议，投资者可抓住此轮资金紧张和季末行情，适当配置较长收益产品，以提前锁定高收益。比如3个月、6个月的品种，因为在降息预期下，银行理财产品收益可能会有所下滑。