余额宝动了银行的奶酪？ “现金管理”更贴切

　　本周，中国注册用户最多的支付工具支付宝上线了一项叫“余额宝”的新业务；在此之前，用户存留在支付宝里面的余额是没有任何收益的，但余额宝的出现，使得用户的资金余额有了收益。

　　而余额宝背后支撑用户获得收益的，是在国内市场上已经发展多年的货币市场基金。

　　这一产品能给用户带来多大的回报？又是否存在风险？是否会影响到银行存款业务？

　　“现金管理”更贴切：6天100万用户

　　支付宝官方微博发布的一条微博称，在18日的晚上，余额宝上线不到6天的时间内，第100万用户诞生。

　　支付宝官方将这一服务称为“零花钱理财”，实际上从货币基金的功用来说，把这种服务看作“现金管理”更为妥帖。

　　从支付宝的用户角度来说，“余额宝”是一个让支付宝用户获得余额增持的现金管理工具，一项增值服务；从货币基金投资者的角度来说，“余额宝”是一个借助于第三方支付机构实现货币基金支付功能的平台。

　　但这一产品首先服务的是那些有支付宝余额的支付宝用户，支付宝人士称，平均到每个账户，应该有数百元。

　　这样的现金管理产品也有很强的互联网特点，比如门槛更低、用户数量更庞大。传统货币基金的起售门槛多是1000元，而支付宝余额宝的门槛则只有1元。

　　收益实证：2000元一天收益0.29元

　　使用余额宝，收益究竟如何呢？由于余额宝实际上是通过天弘增利宝实现的收益，也就是说，其收益与现有货币基金的收益率是一致的。

　　而货币基金收益率水平则与市场利率保持相当的水平。比如近期由于资金面紧张，货币基金的年化回报水平逼近或超过5%，但2012年正常水平在3%－4%之间。

　　但天弘增利宝申购要到第二天才确认收益，也就是说，今天转入余额宝，明天才开始计算收益。

　　从实际验证来看，如果17日转入2000元，18日产生收益，当天的收益是0.29元。

　　从天弘基金公布的数据看，6月18日，天弘增利宝的万份收益为1.4387，七日年化收益率为4.676%。

　　风险情况：货币基金有风险但可控

　　支付宝方面人士也称，余额宝不是存款业务，也不是什么“类存款”业务，就是一个帮助个人用户进行基金支付的业务，投的是货币基金。

　　也有投资者认为，货币基金和存款还是有区别，货币基金理论上有亏损的风险。

　　但货币基金的风险极少出现，只有当市场上出现大量赎回货币基金，同时债券价格大幅下降的情况下，才会出现亏损的可能。随着货币基金流动性和估值方法监管的变更，出现风险的概率变更低。

　　国内货币基金历史上，只出现过2只货币基金2个工作日内出现负收益的极端情况。

　　在线下，货币基金的规模也超过了5600亿元，这一庞大市场的安全性和流动性此前已经受到了投资者的检验。

　　除了货币基金本身的风险之外，余额宝是否存在监管风险？

　　部分意见认为，支付宝余额宝属于无牌照代销基金，此外监管层会对短期赎回基金加收惩罚性的赎回费。但这些规则在此处并不适用。

　　目前支付宝余额宝是天弘基金直销，此外货币基金也不在证监会要求收取短期赎回费的范围内，因此并不存在类似问题。

　　■ 各方观点

　　“银行威胁论危言耸听”

　　王群航(知名基金研究专家)：总的来说是一个创新，银行威胁论有点危言耸听，余额宝瞄准的是零钱，用户大资金还是会沉淀在银行、股票市场或基金公司，余额宝的特点是户数多，金额小，不会与银行形成直接竞争。而且只要客户规模足够大，而金额小，大规模赎回风险小，货币基金稳定性高。

　　“革不了银行的命”

　　某国有银行电子银行部负责人：活期存款购买货币基金，这在银行早已可以实现，对银行来说不是什么新鲜事。

　　货币基金和活期存款还是有所不同的，货币基金是不保本的，存在亏损的可能，一旦遇到股灾等极端情况，一样有跌破净值的可能。但活期存款是只会增值不会亏损的理财方式，是万无一失的。

　　不过，支付宝的余额宝较银行产品有所创新。他减少了客户赎回基金产品的步骤，打破了一些行业的潜规则，等于是让出了一部分利来拉客户。银行近年也在不断创新产品，像余额宝这样的产品也完全可以做。

　　现在说余额宝要革银行的命，这说法有点玄乎。支付宝的资金规模也就相当于银行的一个分支行，对银行的资金流向不会有很大的影响。

　　“所得是投资收益不是利息”

　　陈亮(支付宝公关总监)：余额宝不是存款业务，也不是什么“类存款”业务，就是一个帮助个人用户进行基金支付的业务。

　　余额宝的收益也绝对不是利息，而是基金公司提供的投资收益。3%至4%的收益水平是国内货币基金的普遍收益水平，余额宝支持的增利宝货币基金在这方面并没有特别的超能力。

　　并且，尽管货币基金是一个很稳健且风险非常低的产品，但既然是投资，就可能会有风险，哪怕是万分之一或者十万分之一。之前我们在余额宝服务的页面下方，对于“什么是余额宝”，它的“收益及风险如何”，第一条就进行了提示。但既然大家觉得这不够醒目，我们会将关于投资风险的提示移动到更醒目的位置上，让所有用户第一眼就看到风险提示。

　　■ 微博选摘

　　@李开复：微信动了运营商奶酪，余额宝会动银行的奶酪吗？

　　@正牌七公：自从用了余额宝，每天我都给支付宝多贡献了几个PV。看着那数字每天变多，太爽啦。

　　@小团开元：你会放在余额宝吗？我是不会。他们的基金只有一个啊，而且是刚刚成立的基金，没有保证啊！

　　@辣椒包包：支付宝比起网络银行，最大的优点就是便捷性。所以和银行的货币基金相比，余额宝的操作方便多了，而且想用来购物也能即时赎回。只能说，如果你是特地把大量的钱从银行取出去支持余额宝，那就比较傻，但如果你有几千总是用来支付宝消费的，那就放在余额宝里，方便又省心。