美元有望维持升势 非美货币或承压下行

　　自美联储主席伯南克抛出退出Q E的言论以来，投资者对于经济数据愈发关注。本周五即将公布的美国非农就业报告无疑是决定汇市走向的关键因素，只要结果不是过于糟糕，美元就有望维持当前的升势，而高于预期的结果将会激励投资者进一步买进美元，届时非美货币可能面临更加严峻的下行压力。

　　市场期待美国“非农炸弹”

　　美国劳工部定于北京时间周五晚20：30公布6月的非农就业报告。目前市场预期美国6月失业率将从7 .6%降至7 .5%，6月非农新增就业人数为17 .0万，略低于5月17 .5万人的增幅。

　　自美联储主席伯南克抛出退出Q E的言论以来，投资者对于经济数据愈发关注。就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的宝石”，它是市场最为敏感的月度经济指标，其表现对于美联储政策走 向 至 关 重 要 。 上 周 有 多 位 官 员 陆 续 发 表 讲话，淡化了市场对美联储即将结束量化宽松政策的预期。美联储官员的讲话属安慰性质，他们虽然对金融市场的波动有所准备，但没有料到伯南克的讲话会在资本市场掀起如此波澜。

　　美国劳工部6月7日公布的数据显示，美国5月非农就业人数增长17 .5万人，略高于此前增长17 .0万人的预期水平。不过值得注意的是，过去6个月非农就业增幅平均值降至20万人以下，为19 .4万人。芝加哥联储主席埃文斯曾经指出，就业岗位需要连续6个月每月增长20万个以上，同时国内生产总值增速位于趋势上方，然后才会支持结束购债计划。此前数据还 显 示 ， 美 国5月 份 失 业 率 小 幅 上 升 至7 .6%，高于预期的7 .5%；而4月未作修正，依然为7 .5%。

　　美国6月就业报告是决定汇市走向的关键因素，只要结果不是过于糟糕，美元就有望维持当前的升势，高于预期的结果无疑会激励投资者进一步买进美元，届时非美货币可能面临更加严峻的下行压力。

　　美元指数持续走强，短线连续发生角度明显的MA C D顶背离信号，多头动能有所减弱。4小时图的上升趋势线被小幅跌破，但均线系统的依托作用仍然完好。美元指数上方的强阻力在84 .45，首先关注道氏低点支撑82 .95，只要美元指数不有效跌破此点位，则将保持上冲的节奏，逐步向前方高点发起冲击。

　　货币政策前景打压日元

　　日本二季度短观报告好于预期，显示日本经济前景有所好转，但如果日本央行方面表露出更大的进一步推行宽松政策的意愿，日元在7月份下行的压力恐将增大。

　　上周公布的日本通胀数据回升幅度好于预期。日本财务大臣麻生太郎承诺将采取必要措施以达到2%的通胀目标，不过他同时暗示在不断增加的财政赤字下，单纯依靠财政政策难以支持经济的增长。这番言语实际上是向货币政策制定者———日本央行施压。不过参考近来日本央行各官员的发言，不难发现当前日本央行内部对于货币政策的看法也存在分歧。日本央行副行长中曾宏就认为由于经济重回增长，目前并不需要推出更多的宽松政策。因为日本央行依然在观察先前宽松政策对实体经济的具体影响，所以在下周四的议息会议上，日本央行或许还将按兵不动。尽管如此，黑田东彦预期仍会在讲话中保持其一贯的鸽派态度，而如果讲话中提及有可能在未来几个月采取非常规的宽松政策，日元将再度承压。随着美元兑日元重新刺破了100的关口，汇价有望再度冲击前方高点103 .75。

　　在日本央行寻机进一步扩大宽松规模的局面下，我们仍然会寻找逢低买入美元兑日元的机会。而且来自美国方面的因素也限制了美元兑日元的回调空间，越来越多的美联储官员正倾向于寻机缩减Q E规模。两国货币政策前景的差异令我们对美元兑日元持看涨的态度。

　　澳联储未来降息空间存疑

　　本周澳联储的动作几乎完全在市场的意料之中，与上次利率决议几乎没有区别，继续维持利率不变，但在随后的表态中再次重申了弱势澳元的必要性。因此在利率决议前后，市场的走势也非常相似。利率决议前一段时间，澳元单边下跌，而在利率决议前一天进行修正，随着利率决议公布，汇价又再度走弱。但未来澳元是否会延续近期的持续下跌走势并不好确认，尽管目前市场依然在思维惯性的推动下继续打压澳元，但从澳联储的表态中看，目前的思维惯性能否获得澳联储的行动支持，有待考虑。

　　自5月降息之后，包括本次利率决议在内的三次决议中，澳联储打压澳元的态度似乎正在软化，对于未来经济的担忧也在减弱。在5月的会议纪要中，澳联储的经济预期较为悲观，澳元汇率高企导致商业疲软，G D P增长疲弱等等。同时对于货币政策，澳联储表示对于未来的利率不做判断。但在6月的会议纪要中，其表态开始发生变化，对于经济预期，澳联储表示未来一年的矿业投资可能温和增长，大宗商品的出口强劲增长，房地产市场整体改善，贷款需求升温，预期就业人数将进一步温和增长。而对于货币政策，澳联储表示目前政策是适合的，贷款利率处于或接近历史低位，这似乎在暗示降息空间有限；而在本月的利率决议中，澳联储表示经济增长前景有所提高，目前的政策水平仍然是合适的，具体内容可能需要等待未来的会议纪要。但相对于5月的表态，澳联储目前的表态已经积极了不少，如无特殊情况，未来的降息空间似乎与市场目前的预期有些偏差。