利率改革不会单兵突进将会分步推出

　　未来全面实现存款利率市场化之前，包括商业银行治理结构、金融机构退出机制、存款保险制度、外汇管理制度等一系列改革将会分步推出。

　　经过近年来大规模金融改革，我国银行业整体治理水平显著提升，但有关商业银行破产的法律法规、存款保险制度、人民币汇率形成机制改革以及资本项目可兑换等，仍未取得明显进展，在一定程度上制约了改革进程。特别是利率市场化将改变银行靠存贷利差为主要收入的盈利模式，一些经营不善的金融机构将有破产和倒闭的可能。这需要建立一套金融机构破产清算法律制度，以及完善的存款保险制度，以保护存款人利益，维护社会稳定。

　　汇率改革和资本项目可兑换，也是两大攻坚战。在当前经济形势下，一方面，受国际金融市场动荡影响，人民币升值压力犹存，外贸形势可能进一步趋紧。贸然启动汇改，进一步扩大汇率波动区间，或给外贸企业带来更大冲击。另一方面，全球量化宽松货币政策的负面溢出效应，破坏了国际间汇率均衡结构，加剧资本跨境流动。此时扩大人民币汇率波幅，放开资本项目管理，势必增加跨境资本进入中国的套利机会，“热钱”大进大出，将严重冲击金融市场，影响货币环境稳定。

　　在资本项目可兑换方面，根据国际货币基金组织的分类标准，目前人民币资本项目实现部分可兑换、基本可兑换、完全可兑换的项目数，占全部交易项目的75%。股票、债券、衍生工具、跨境信贷等跨境资本流动规模大的资本项目方面，还有相当多的管制。这是我国金融业乃至实体经济的一道防火墙，只有在国内金融体系和金融监管机制相当完善之时，实现资本项目可兑换才能水到渠成。(摘编自《经济日报》，作者王信川)