下游需求乏力 有色金属上涨动力不足

　　由于下游需求乏力，我国有色金属价格持续下行，虽然，近期，部分有色金属价格小幅上升，但是业内人士认为未来有色金属价格回暖仍需时日。

　　据商务部网站数据显示，从7月1日~7日，国内有色金属价格比前一周上涨了1.1%。业内人士认为，最近几日有色金属板块强势反弹，主要原因是美国QE政策预期退出以及新一轮稀土价格上涨导致。但行业整体的需求面并未出现好转，随着各上市企业中报即将披露，行业将面临回调压力，整体依然承压。从细分行业的检测中可以发现，铜、铝、铅、锌等基本金属子行业景气度仍然位于低谷；钨、稀土行业有复苏的迹象，但是否只是短期效应仍需检验。

　　有色金属价格回调，相关企业业绩出现下滑。中色股份7月12日发布中报预告，公司2013年上半年实现盈利仅1391万元到3478万元，同比大幅下滑50~80%，公司分析业绩变动原因说，报告期内有色金属及稀土产品价格持续走低，公司相关业务利润大幅减少，导致盈利较上年同期大幅减少。在黄金价格大幅跳水的背景下，紫金矿业预计公司2013年上半年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降45%~55%。公司表示，因金属价格下跌导致产品库存价值降低，需要相应提取减值，因此报表将较为“难看”。

　　据媒体报道，恒邦股份预计2013年净利润将在-30%~10%之间变动，公司表示，2013年经济形势难以预测，有色金属价格不太稳定。相关分析认为，大宗商品价格仍将是资源类上市公司业绩的首要影响因素。2013年下半年，美国量化宽松退出、国际局势动荡、国内经济形势依然复杂，这些都将对煤炭和有色金属价格产生很大影响，从而继续主导相关上市公司的业绩。

　　在宏观经济增速下滑以及节能环保政策不断加码的背景下，越来越多的业内人士看淡有色金属的后市表现。然而值得注意的是，近期部分有色品种出现止跌迹象，除了金价有所回升，产能过剩的稀土行业也持续反弹了一段时间。东兴证券7月16日发布研究报告认为，以稀土为代表的新金属材料行业供需均有改善，价格有持续性反弹空间，近期将维持上涨态势。倘若上涨行情持续，相关上市公司产能释放将带动利润回升。

　　业内人士表示，在下游需求没有真正恢复之前，反弹都不太可能持续，因此需要小心对待由于整顿所带来的此轮稀土价格上扬。据了解，下游需求的回落主要来源于制造业景气度的下滑。虽然目前中国仍是拉动全球金属消费的主要动力，但力量已大不如前。6月份宏观数据更是直接为该行业的前景更添一层阴影，数据显示6月份中国制造业PMI指数为50.1，环比回落0.7个百分点。作为制造业上游原材料的有色金属，在PMI指数低落的条件下很难有良好的表现，回暖仍需时日。

　　此外，基本金属受制于经济增速下滑的影响，短期内不会有好的表现，反弹阻力较大。由此可见，有色金属板块上涨动力缺失，仍然乏力。因此行业仍主要存在两大风险，一是下游需求长期低迷，二是金属价格还将面临大幅回调压力。目前来看，只有期待管理层“经济增长率不滑出下限”的最新表态能在多大程度上对有色金属业产生提振作用。刘叶琳