寿险定价利率改革“靴子落地” 价格战或打响

　　从1999年沿用至今，上限固定在2.5％的寿险预定利率终于“松绑”。保监会2日表示，自8月5日起正式实施普通型人身保险费率新政策，普通型人身保险预定利率由保险公司按照审慎原则自行决定，这意味着执行了14年之久的2.5％上限规定终于被突破。

　　专家认为，寿险定价利率改革短期将压缩保险公司利润空间，但长期而言有利于行业健康发展。而对普通消费者而言，则有望“花更少的钱买到利率更高的保险产品”。

　　“这个坎一定要跨过去，如果利率一直是保监会审批控制的话，长期下去肯定不利于寿险业的发展。”复旦大学保险研究所所长徐文虎说。

　　保监会主席项俊波日前在上海陆家嘴论坛上也指出：“寿险费率的收益率2.5％的问题，已经有十几年的时间了，它的上限已经低于同期的银行存款利率，严重抑制了保险需求，不符合市场发展的需要。”

　　所谓预定利率是指保险公司在产品定价时，根据公司对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率，通俗地说就是保险公司提供给投保人的回报率。事实上，1999年以前是保险公司自由定价的，1999年年中保监会才出台了2.5％的预定利率管制。

　　中美联泰大都会人寿总裁贝克俊告诉记者：“2000年左右我对保险市场做过调研，1999年以前银行利率水准相对比较高，在10％左右，所以保险公司也销售了大量的高利率保单。但在连续降息后，银行利率水准掉到了2%-3%，这就导致2000年前卖的高利率保单几乎全部是负数，保险公司出现严重的利差损，所以保监会才制定了2.5％利率上限管制。”

　　放开2.5％的定价利率上限已经讨论了很多年。近年来，中国寿险业发展动力不足，寿险业保费增速跌落到了个位数，今年甚至还曾出现负增长。除了行业周期和外部经济周期叠加影响之外，高收益的理财产品、信托产品所带来的冲击更是明显。

　　“2.5％的预定利率抑制了传统保险产品的销售，不利于行业持续发展，有序推进寿险费率市场化势在必行。”中国人寿保险战略部相关负责人指出，尽管从短期来看，费率改革可能带来一些负面影响，包括推高保险费率、提高经营成本、增加盈利压力和退保压力等，但中长期来看，寿险费率改革有利于行业健康发展。

　　对此，长城证券也认为，2.5%预定利率上限取消意味着保单价格将下降，保单利润率降低，短期内保险公司利润空间将受到挤压。但较低的价格也可能提升保险产品的竞争力，从而增加销售，“以量补价”。

　　值得注意的是，和银行利率市场化改革一样，此次的保险利率市场化改革也是渐进式的。保监会在放开普通型人身保险预定利率的同时还指出，分红型人身保险的预定利率、万能型人身保险的最低保证利率不得高于2.5％。也就是说，此次寿险费率改革仅仅是跨出的第一步，后续改革还有待渐进实施。分析人士认为，从普通型人身保险先行试点，对保险业影响有限，因为普通型人身险保费占比不到10％。

　　寿险费率改革对保险公司短期或有偏负面影响，但对于普通老百姓而言，则有望从中受益。因为业内人士预期，预定利率上限取消后，各家保险公司自行设定的预定利率水平将不同程度上调。并且大多数保险公司可能会降价，主要是过去预定利率过低，定价太高，保险公司获得了高额利润，消费者支付了过高成本。

　　“对消费者来讲，利率放开初期肯定有好处，因为市场上会出现一些比较激进的短期产品。”贝克俊坦言，为了抢市场，一些小型保险公司可能会采取一些比较激进的做法，推出一些高收益产品吸引消费者。

　　据悉，此前由于预定利率过低，以保障为主的传统人身保险产品在销售渠道吸引力并不大。数据显示，传统寿险产品在全部寿险保费中的占比，由2002年末的44.19％，一路下跌到2012年末的9.1％；而分红险、万能险等产品的份额则从55.81％一路攀升到90.9％。

　　也有人担心，预定利率放开可能引发全行业为争夺市场而非理性竞争，最终形成偿付能力风险。不过保监会通过偿付能力监管将准备金评估利率限定在3．5％上限，这种“管住后端”的做法一定程度上限制了险企大打“价格战”的空间。