金饰旺季来临 但中期仍不乐观

　　首饰金旺季即将在8月底来临，近期国际金价强势反弹，接近2个月新高。中国“大妈”们心存期待有诸多纠结心理：目前走势，究竟是昙花一现，还是反转性行情的开始？本期栏目，我们请来了知名业内人士各抒己见。

　　专家论调

　　金价能走多高

　　美联储也很纠结

　　中国黄金协会副会长 张炳南

　　我向来不做金价具体点位的研判，信息不断变化，非要问金价什么时候走到什么点位，思路本身就很愚蠢。不过，对于目前的基本面形势，我却一直在做研究：黄金是一种金融属性产品，其价格变化，主要取决于国际经济形势与国际金融市场格局。

　　从这两者来看，目前黄金价格的大幅下跌空间比较有限。因为全球政府的量化宽松政策依然在延续，部分政府甚至还在扩大这个规模，纸张货币不值钱了，黄金作为避险资产的实质价值一定是在提升的。各国央行对于黄金的兴趣都在增大，投行如果进一步做空金价，就会掂量掂量这些国家政府的态度了。

　　当然，需求的变化也能为金价提供支持。不仅仅是中国与印度，其他国家的市民也在大量买金。不过，支持归支持，还无法形成促使金价反转成牛市的局面。黄金价格未来半年虽然应以振荡上行为主，但能上到什么位置，依然要以美联储的政策为主要依据。

　　我看美联储的政策其实很纠结：一方面，按照其原定思路，迟早会削减量化宽松货币政策，因为美国的经济数据确实回暖了，不需要那么多的货币，美国政府显然也希望能在现阶段维护美元的强势地位；但另外一个方面，美联储不太可能在实质上结束量化宽松货币政策，因为要在别国的“宽松”的攻击下权衡国家的利益，维护美国经济发展的较好形势；他们可能会换一些说法，不说印刷钞票了，而用什么新的金融手段、债务方式来暗自推行“量化”。

　　有鉴于此，金价的中线前景也会很纠结，不确定性因素较多；目前形势下，我们很难确定其走高的点位。不过，这并不妨碍我们老百姓继续买金，“大妈”买金，其实没有套牢一说，谁也没有指望一买一卖就赚大钱，家庭保值、资产配置而已，不要盲目买就好。(井楠整理)

　　金价年内或反弹

　　但中期仍不乐观

　　广东省黄金集团董事长 郑健华

　　今年，国际黄金价格大幅下挫，经深幅调整后，现阶段在1300美元/盎司附近震荡盘旋。我认为，目前黄金价格已到达相对低位，随着国内“金九银十”传统消费旺季的到来，黄金价格震荡盘升的机遇仍然比较大。

　　首先，在国际大环境方面，美指仍显疲态，各经济指标对美国经济的持续改善提出了更高的要求。此外，整个欧洲经济还未到达全面复苏阶段，显得相当脆弱。黄金规避风险、保值增值的特殊金融属性将继续在市场中发挥效用。

　　其次，在国内经济环境方面，虽然国内GDP始终维持在7~8个点的增长速度，但从反映国内经济活力的PPI、PMI指标来看，中国经济仍处于平稳发展阶段，增速放缓。这两点都将使黄金的避险需求得以延续。而在国内投资环境方面，当前我国居民投资渠道少，为投资者转向黄金市场创造了环境。

　　第三，在黄金生产成本方面，伴随着劳动力成本的上升和资源日益紧缺的现状，当前国外黄金采掘成本已上升至1000美元/盎司以上，我国也已达到900美元~1100美元/盎司，加上其他费用，出货成本更高；这将为黄金走势提供支撑，阻挡其进一步下跌。

　　总而言之，经济周期性的波动增强了人们对黄金避险功能的关注，未来半年，随着整个亚洲对实金需求的不断上升，将进一步限制金价的下跌，黄金价格将呈现缓慢增长的态势。但随着美国经济回暖、欧元区经济触底，美联储的宽松货币政策行将结束，中线来看，黄金的走势仍不算乐观。我预计今年年底将有望摸回1500~1600美元/盎司附近位置；有人说能到1800美元，我暂时还没这个自信。

　　微观点

　　@联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任洪平凡：对发展中国家而言，可以用M2的增长来估计财富增长。这些国家的金融市场不发达，金融产品单一，同时，财富统计数据不足。这一方法不适用于发达国家。

　　@北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐：自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，意味着贷款利率已经实现市场化了，但存款利率仍未放开。由金融机构自主确定，下一步将进一步完善存款利率市场化所需要的各项基础条件，稳妥有序地推进存款利率市场化。建立存款保险制度是实现存款利率市场化的前提条件和基础。