国债期货本周五上市交易 日涨跌幅限2%

　　作为我国利率期货的首个品种，国债期货即将正式推出。中国证监会近日宣布已批准中国金融期货交易所挂牌上市5年期国债期货合约，拟定2013年9月6日正式上市交易。

　　即将上市的5年期国债期货合约选择面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债作为标的，挂牌合约月份为最近的三个季月，即3月、6月、9月和12月中的最近三个月循环，最低交易保证金为合约价值的2%，每日涨跌幅限制也为2%，合约到期实行实物交割。根据金融期货投资者适当性制度，国债期货开户的资金门槛为50万元。

　　与合约及规则草案相比，正式的合约及交易规则设定了更为稳妥的保证金标准，将5年期国债期货合约的保证金标准由2%、3%、4%调整为2%、3%和5%；同时为确保国债期货平稳起步，降低交割风险，从严设置了持仓限额，即合约上市首日起，持仓限额为1000手，交割月份前一月和进入交割月份的限额分别为500手和100手，并设置了最低交割为10手的标准。

　　分析认为，保证金标准提高是出于稳妥的考虑，期现套利成本提高，降低实际交割数额，能规避现货流动性不足的问题，梯度保证金制度有利于个人投资者防范交割风险。

　　中国证监会要求加强国债期货、现货市场的信息共享和监管协作，切实履行好交易、结算、交割、监查等重要环节的监管和服务职责，有效防范市场风险，确保国债期货的平稳上市和安全运行。

　　资料显示，中国的国债期货始于1992年12月，上海证券交易所首先开放了国债期货交易，共推出了12个品种国债期货合约，只对机构投资者开放，但开放的一年内交易活跃度不高。1993年10月，上交所对国债期货合约进行了修订，开始了向个人投资者开放。接下来的两年里，国债期货交易日益活跃，随之市场上的投机氛围也越发浓厚。由于1995年发生了两起国债期货违规事件，1995年5月17日，证监会决定暂停国债期货交易，中国的首期国债期货交易试点以失败告终。

　　国债期货：是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

　　国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险，交易必须在指定的交易场所进行，实行无负债的每日结算制度，一般较少发生实物交割现象。　许超声