外资大量撤离重创印度 外汇储备仅能维持4个月

　　据经济之声《央广财经评论》报道，最新数据显示，印度今年一季度贸易和资本项目的收支总和，大约出现660亿美元左右的赤字。而截至8月22日当周，印度的外汇储备是2777.2亿美元。如果按照一季度的国际收支水平粗略计算，外汇储备只能维持4个月。

　　目前，卢比已经成为新兴市场走势最弱的货币之一。今年以来，卢比对美元的汇率已经下跌了23.6%。根据路透社发布的数据来看，这是至今为止亚洲货币市场最严重的一次贬值。

　　印度政府只好在不断增长的经济压力下寻求增加外汇储备，遏制卢比贬值。分析人士说，印度总理辛格可以有三个选择，包括发行首个美元国债、制定一个能够吸引海外印度人的存款计划以及和其它国家签署双边货币互换协议。因为增加外汇储备可以避免以维持货币稳定为目的的加息。

　　印度的外汇储备水平是金砖四国中最低的，自2011年达到最高水平后迄今已经下降13%，只相当于印度不到7个月的进口额。美林美银预计，印度的外汇储备需要维持10个月的进口额才能维持货币稳定，而这仍然只有巴西、俄罗斯、中国平均水平的一半。

　　我们再把目光转向印度尼西亚。印尼目前也面临着经济放缓与通胀压力加剧的两难境地。受经常账户赤字超预期拖累，印尼卢比昨天再度大幅贬值，对美元盘中跌破11000关口，达到11400以上。随着资金的持续流出以及本币汇率的下跌，印尼央行继续收紧流动性也成为大概率事件。

　　新兴市场经济在二级季度普遍显示出增长动能不足。美联储计划退出QE的影响仍在继续，近期中东局势紧张又造成石油价格上涨，这对新兴市场经济增长形成新的冲击。虽然相比南亚和东南亚国家，中国面临的压力似乎要小一些，不过依然要保持警惕。

　　经济之声特约评论员、中国社科院世界经济与政治研究所研究员沈骥如对此发表评论。

　　今年以来有关新兴市场国家的货币贬值这个消息一直不断，特别是印度的卢比和南非的兰特跌幅都非常大，您觉得主要是受到哪些因素的影响？

　　沈骥如：我觉得首先是全球经济复苏非常疲软、非常乏力，主要的西方大国美国、日本和欧盟经济复苏都很成问题，特别是欧洲、日本。这三大经济体复苏乏力造成了国际市场需求乏力。其次就是美国的量化宽松政策准备退出了，减少对债券的购买，这样就减少货币的发行。很可能今年年底，甚至下个月开始，就要这样做了，所以外资大量撤离新兴经济体，卢比连续下跌，也就不可避免了。

　　通常来说货币贬值是有利于改善出口的，为什么这些新兴市场国家还是入不敷出？

　　沈骥如：这个要看另外一方面，就是这些新兴经济体像印度，它的出口结构使它抗风险的能力比较差。印度最强的项目是软件，是一些外包，外国企业特别是美国、欧盟国家，向印度发包，现在美国、欧盟、日本的经济都不是太好，这样它这种外贸就少了。而印度的实体经济是比较差的，制造业远远不如中国，所以它出口的竞争能力比较差。新兴经济体之间的竞争也是很激烈的，有一些印度的产品就被越南等更有竞争力的新兴经济体的产品所替代。因此，尽管卢比在贬值，但是因为印度经济结构有问题，所以它仍然需要大量进口其他国家的商品来弥补，它和中国的贸易就是大量的逆差。

　　从这个角度来说，您觉得对于整个新兴经济体的其他的国家，这到底是机会还是风险？

　　沈骥如：美国的QE3退出，对这些国家是一个挑战，因为QE3造成了国际热钱的流动，QE3退出热钱也撤出了。但是对于像中国这样的国家来说，我们的资本项目还是不能自由流动的，就是说外资要进入中国和离开中国都需要经过批准，所以外国的热钱，特别是美元，不能随便进入中国参与投资、投机，尽管有漏网进来的，但是毕竟有一道防火墙，而且外资要撤出也不是那么容易，这个防火墙同样起作用。但是最终人民币是要完成自由兑换，防火墙要取消，但是什么时候取消要根据我国的实际情况，我们要加快人民币国际化进程，增加人民币在国际贸易投资中的使用。