国债期货本周五上市交易

　　有股民说，没经历过光大证券“乌龙指”的人生是不完整的。对此，期民嗤之以鼻：跟“327国债事件”相比，光大“乌龙指”算不得什么。

　　曾经的“腥风血雨”，不是亲身经历的投资者或许难以体会。改头换面重出江湖的国债期货，因昔年的那场多空厮杀而备受关注。

　　经过各种改造，如今的国债期货恐怕难以掀起当年那样的滔天巨浪。不过，专家提醒，个人投资者还是悠着点，轻易不要去玩。

　　各方关注

　　说起国债期货，人们很自然地就会联想到18年前发生的“327国债事件”。这场毁灭了一家发展势头强劲的证券公司、改变了中国证券市场轨迹的事件，至今仍是市场挥之不去的梦魇。时隔18年后重启的国债期货，还会不会重演当年的“血腥厮杀”？

　　让我们大致回顾一下那一场震惊中外的国债期货事件。1995年2月，围绕着327合约的国债期货品种是否贴息，市场上多空双方发生了巨大的分歧，判断失误的万国证券在面临严重亏损的情况下，在收市前8分钟，总裁管金生孤注一掷，以远超当期国债实际发行量的巨大空单抛向市场，导致当日开盘的多头全部爆仓，以最大的多头中经开为例，出现了约40亿元的巨额亏损。而万国证券则成功逆转，获得巨额收益。然而，当晚上交所在经过紧急会议后宣布最后8分钟的交易无效，这使得万国证券亏损56亿元人民币濒临破产，管金生也锒铛入狱。

　　分析人士指出，“327国债事件”的发生有其特定的历史背景和形成原因。经过近20年的发展，中国金融体制改革已取得重大进展，宏观经济环境发生了较大的变化，期货市场规范化程度大为提高。更重要的是，中金所对国债期货产品合约和规则设计进行了重大改进，因此，国债期货不可能重蹈覆辙。

　　“327国债事件”会否重演

　　专家警示

　　风险偏高，个人投资者莫轻易涉足

　　在很多投资领域，“炒新”是不少投资者的惯有思路。国债期货也吸引了不少跃跃欲试的投资者。一家期货公司对现有股指期货个人投资者进行调查，结果显示，80%以上客户表示会关注并且参与国债期货的交易。

　　昨天，英大证券研究所所长李大霄在其微博中提醒投资者：“国债期货相隔18年重新启动，投资者要吸取18年前的教训，慎之又慎。”

　　尽管当年惨烈的战况不可能重现，但是，国债期货作为一个高风险的品种，依然不是普通投资者可以轻易涉足的。

　　对于―些投资者误认为国债期货保证金低，更加适合散户参与，业内人士提醒，投资者要想参与国债期货交易，不仅有50万元开户门槛，还必须通过相关的资格测试，也就是需要具备―定的专业知识。事实上，国债期货并不特别适合散户，参与债券交易的投资者群体―般以专业的机构投资者为主。

　　而且，国债期货开仓后需要有足够时间盯盘。若不在规定时限内补足保证金，将会面临被强行平仓的风险。因此，投资者要有大量的时间观察市场走势，并及时关注自己的仓位和资金的变化。

　　事件聚焦

　　国债期货本周五上市交易

　　开户门槛50万元

　　中国金融期货交易所在本周一宣布，国债期货上市前的各项准备工作已经就绪，首批三个5年期国债期货合约将于9月6日上市交易。这意味着，停止了18年的国债期货，在全新改造之后又重出江湖了。

　　作为继沪深300股指期货之后中国期货市场的又一“重量级”品种，国债期货对已经参与股指期货的投资者有较大的吸引力。

　　业内人士告诉记者，此次上市的国债期货合约标的为面值100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债，最低交易保证金标准为合约价值的3%。期货公司对保证金将在中金所有关保证金规定的基础上上浮一定比例。记者从南华期货了解到，根据中金所关于国债期货上市初期从严控制市场风险的精神，该公司将在交易所标准的基础上增加2%，每个客户保证金的最低标准不低于5%。

　　按照5%的保证金比例，一手国债期货的保证金起码需要5万元。不过，对于个人投资者而言，参与国债期货的门槛至少是50万元。因为目前金融期货账户开户的门槛是50万元资金。南华期货有关人士告诉记者，针对中金所的交易规则，在该公司开立股指期货的客户，其申请成功的交易编码，可以直接用于国债期货的交易。　　记者 朱雪利