8月底资金面维持宽松 债券收益率高位企稳

　　8月底资金面维持宽松，超出市场预期。整个8月公开市场净投放量达到2150亿元，仅次于6月的3050亿元，为今年以来第二高。展望9月份，中秋节和国庆节假期可能提高银行的现金备付需求，届时还有诸如美联储货币政策决策等风险事件兑现，央行的对冲操作是未来资金面的关注焦点。

　　数据方面，9月1日公布8月份官方PMI月环比反弹至51，季调后也呈现回升态势。市场对PMI数据积极解读，对经济短期内复苏的预期进一步坚定。自上周三以来，债券收益率的下行态势趋缓，虽然短端成交仍然活跃，但是中长端的交投逐渐谨慎。具体来看，10年国债收益率突破4%的心理关口，反弹至4.03%附近企稳。在资金面的配合下，中低评级短融的收益率出现了一定程度下行。

　　(易方达基金管理有限公司债券研究员 郑义萨)