试点优先股可减银行融资缺口862亿

　　试点优先股的消息在业内引起了极高的关注。传言监管层秘密召集银行开会讨论发行优先股融资的事宜。消息称优先股将争取在年内推出，其中，农行和浦发银行将作为试点首批发行优先股。对于急需要补充资本金的各家银行来说，这毫无疑问是一个天大的利好，将开启银行估值修复之旅。

　　大幅减轻银行融资压力

　　对于银行而言，试点优先股给银行提供了另外一种补充资本的良好方式。更重要的是，在不影响普通股的情况下，优先股可以计入一级资本充足率。

　　目前中国银监会要求商业银行会银行的核心一级资本充足率和一级资本充足率分别达到为7.5%和8.5%（大银行的要求再分别提升一个百分点，至8.5%和9.5%）。但目前核心资本和一级资本都只能通过利润计提和股本融资完成。减记型二级资本工具虽然操作方便，对股价影响较小，但只可以补充次级资本需求，如发行次级债和可转债。

　　按照新的资本管理办法，从今年银行刚发布的中报数据看，目前资本需求最紧迫的几家银行分别为：平安银行资本充足率8.78%，核心资本充足率7.29%；光大银行资本充足率9.67%，核心资本充足率7.77%；民生银行资本充足率9.92%，核心资本充足率7.86%。不难看出，这几家银行核心资本充足率都已贴近政策红线。

　　中金公司昨日发布研究报告中分析指出，由于优先股可以计入其他一级资本，就实质降低了银行核心一级资本充足率要求，与此同时大幅减轻银行普通股股权融资压力。“根据中报数据，考虑优先股发行后，静态测算上市银行的股权融资缺口将由之前的862亿元降为0。”

　　有接近证监会的人士向媒体表示，证监会力推的优先股目前最大的困难在于汇金、各地国资委在内的各大银行股东，他们并不愿意放弃手中的投票权。

　　中金预测表示，优先股实质降低银行核心一级充足率要求，大幅减轻银行普通股股权融资压力。在宏观数据短期向好、改革预期增强，机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，继续短期看多银行股。.

　　四大优势为银行量身订制

　　中山大学岭南学院副院长陆军在接受南方日报记者采访时表示，针对目前银行补充资本的两种主要方法，一种是配股发股票，另外一个是发次级债。银行发股票的优点是不用还本，短期压力小，但是导致公司的控制权发生变化。发次级债不会影响控制权机构，但有财务压力。

　　有业内人士分析指出，优先股有四大优势，而这四大优势又正好是为银行量身订制的：

　　（1）负担轻。如果公司财务状况恶化时，这种股利可以不付。

　　（2）灵活机动。优先股票的收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大的灵活性。

　　（3）风险小。由于从债权人的角度看，优先股属于公司股本，从而巩固了公司的财务状况，提高了公司的举债能力。

　　（4）不减少普通股票收益和控制权。与普通股票相比，优先股票每股收益是固定的，只要企业净资产收益率高于优先股票成本率，普通股票每股收益就会上升。

　　南方日报记者 黄倩蔚