农商行击鼓传花“套牢”小股东 高价入股致脱手难

　　“今年以来，地方商业银行的小额股权转让一直很活跃。但从现在的行情来看，许多项目报价还是太高，根本没办法接手。”徐州一位长期关注地方商业银行的私募人士张林(化名)向《金证券》记者表示。

　　伴随IPO预期渐行渐远，股权转让趋于频繁。“许多小股东都是跟风投资的，当初入股成本太高，导致现在脱手困难。”张林坦言。

　　小股东委托“中介”卖股

　　非上市城商行的股权转让正在大面积袭来。《金证券》梳理后发现，今年以来，大连银行、温州银行、天津银行、哈尔滨银行、北部湾银行、北京农商行等逾十家地方商业银行的部分股权，都出现在了不同的产权交易所等待转让，规模从几十万股至千万股不等。

　　张林告诉《金证券》记者，城商行、农商行的股权转让情况，远比公开信息要活跃许多。“许多自然人小股东不愿意公开自己的信息，就委托当地投资公司或者圈子里的朋友私下推介，卖出去以后再提成佣金。”但这门生意并不好做。

　　9日上午，张林收到同行发来的一条转让信息：北京农商行60万股原始股转让，总价不超过300万元，只限北京户口参与。“本来还想问问底价，但对方一说当初入股成本是3.3元，我就知道没戏了。”张林直言，“许多小股东都是2008年前后入股的，当时炒上市概念，入股价都比较高。碍于成本高，许多小股东手里的股权都不容易脱手。”

　　相比城商行，农商行中的自然人股东占比更高一些。几家准上市农商行中，江阴农商行和吴江农商行的社会自然人股东占比均超过20%。北京农商行年报显示，截至2012年末，北京农商行共有股东28151户，其中法人股东352户，自然人股东27799户，持股占比23.78%。股东数量的庞大直接导致了该行股权结构分散。在95.52亿股的总股本中，22.6亿股股权分布在2.78万自然人股东手中，平均每个自然人股东持股量8万余股。

　　“地方商业银行里面，有数以万计的自然人股东。其中，很多人都是当地的民营企业家，或者大户投资者。就算只有十分之一的人想转让股权，这个潜在市场也是相当大的。”张林指出。

　　《金证券》注意到，在常州产权交易所网站上，江苏江南农商行的股权转让已经常态化。该网站目前已经挂出江南农商行2013年第九期转让信息，共17笔转让意向，转让方均为自然人，报价从3.75元/股至4.2元/股不等，转让数量在3.5万股至122万股之间。“江南农商行的转让信息确实比较多，但从成交情况来看，仅有一小半能转让出去，报价低的比较容易出手。”常州产权交易所人士坦言。

　　喊价太高难脱手

　　作为境内最大的农村商业银行，北京农商行的上市呼声一直较高。2011年，该农商行进行了总计134亿元的增资扩股，共增发约44.77亿股，增发价约为每股3元。但伴随不良贷款比例偏高、骗贷案等负面信息曝光，北京农商行在股权市场上的行情也逐渐下滑。

　　《金证券》注意到，北京市金融资产交易所挂牌的信息中，北京农商行标价最低仅2.8元/股。北金所信息显示，今年3月份，有两单北京农商行股权转让的挂牌日期为3月6日-4月2日，转让数量分别为8.5万股及12万股，转让总价分别为23.8万元及33.6万元，合2.8元/股。

　　“去年的时候，北京农商行公开报价最高达到5.2元/股。但从去年下半年开始，农商行报价就开始走低。北京农商行的报价也从4.2元/股、3.8元/股，最终一路下滑到2.8元/股。”张林透露，他现在接手的北京农商行股权，超过3元/股一律不考虑。

　　需要指出的是，上述2.8元/股的转让报价，甚至比该行之前的增资价还低0.2元/股。北京农商行第三大股东，北京华融综合投资公司，曾在2012年以15.52亿元的总价，挂牌转让所持北京农商行5亿股股份，合3.1元/股，仅比增资价格高0.1元。

　　金证券记者 陈岩