美媒疑能源繁荣推动美复苏 称债券收益率或走低

　　美国《福布斯》杂志9月7日文章称，近来许多声音称，一些结构性因素将在未来几年促使美元升值，并使债券收益率攀升。金融作家 Charles Hugh Smith支持该观点并表示美元升值对其他国家也有益处。文章却对该观点表示怀疑，并称美元升值或对其他国家造成不利影响。

　　文章称，金融作家 Charles Hugh Smith表示，一些结构性因素将在未来几年促使美元升值，并使债券收益率攀升。他表示，美元之所以成为全球储备货币，是因为美国愿意向各国提供大量美元，以满足这些国家对储备货币的需求，从而导致贸易逆差。此外，美国的石油进口占贸易逆差的40%，因此，美国的贸易逆差受能源繁荣影响而缩小。Smith还称，能源繁荣将使美国贸易逆差继续缩小，美元出口量也将减少，因此美元将升值，他还称，过去一年半里，美国能源产量增加已促使美元增值。

　　文章表示，尽管美元升值对美国经济大有裨益，却可能对上市公司带来冲击。Smith表示，坚挺的美元能够降低美国进口成本，增加出口盈利。然而，这却不利于美国上市公司发展，因为它们50%以上的盈利都来自海外。文章表示，美元升值或对其他国家造成不利影响。然而Smith却坚信美元升值对其他国家也有益处。此外，通常情况下，美元升值还将使商品价格降低。

　　文章称，结构性因素促使债券收益率和利率攀升这一观点存在一些潜在问题。首先，美国非常规石油和天然气产量增加是否有所夸大，使大众忽略能源繁荣只能带来短期盈利这一事实。此外，该观点低估了量化宽松(QE)的作用，因为量化宽松能使收益率维持较低水平。

　　《福布斯》表示，能源繁荣推动美国经济复苏这一论断值得怀疑，原因是多方面的。首先，通胀预期已经降温。其次，美国GDP增速已降至1948年以来所有经济扩张中最慢。名义GDP增长使债券收益率上升，因此增速必须提高以与之对应。此外，能源繁荣很难与美国消费者带来的累累债务抗衡。最后，美国和日本的资产负债表衰退的历史告诉人们，未来数年内的债券收益率将继续下降。