需求旺季到来 玻璃价格易涨难跌

　　受外围地缘政治及供给增加的影响，8月底玻璃期货大幅下跌，9月初一度达到1350元/吨的强支撑点。此后，多空双方在关键价位进行激烈的争夺。近期，随着外围影响因素的缓和及整体市场的反弹，玻璃期货也出现短暂企稳的迹象，预计后期随着旺季的到来，现货市场交易情况的好转以及宏观经济企稳，玻璃期货价格还将缓慢上涨。

　　8月份，玻璃期货价格稳步上升，出现单边上涨，这主要是玻璃处于消费旺季，现货市场成交活跃，需求不断增加。近期，国内现货市场整体走强，华南市场涨幅较为明显，华北及华中地区相对偏弱，旺季需求良好，市场心态也较为平稳。

　　库存方面，上周玻璃生产企业库存为2718万重箱，环比前一周回落7万重箱，降幅1.7%。这表明当前玻璃需求强劲，库存出现减少的趋势。

　　不过，供给及产能增加将打压玻璃价格，制约价格上行。由于玻璃生产成本总体小幅回落，企业受利润以及消费旺季双重诱惑，纷纷扩大玻璃产能，产能过剩压力增大，这对玻璃价格大幅上涨造成比较大的压力，玻璃不具备大幅反弹的条件。

　　据中国玻璃信息网统计，目前全国玻璃总产能达10.4亿重箱，较去年同期增长15.9%，增速提高5.3个百分点，预计9月及10月玻璃行业依然会面临产能投放的压力。但是，考虑到玻璃仍旧处于其消费旺季，市场需求将会继续增加，虽然受供给及产能增加双重利空因素的影响，玻璃期货价格很难继续下跌并跌破1350元/吨一线。预计玻璃期货价格将企稳并逐步上移，但上涨的幅度将明显降低。

　　8月份中国汇丰制造业采购经理人指数终值为50.1，高于8月份的终值(47.7)，位于荣枯分界线之上，这表明当前制造业出现稳步复苏的迹象。上周末，海关总署发布的外贸进出口数据显示，8月我国进出口总值增长7.1%，延续6月以来的增长势头。

　　以上迹象均表明，在当前，国内宏观经济回稳趋势逐步明晰，预计随着经济复苏的明朗，玻璃现货市场需求的增加，玻璃期货价格将企稳回升。

　　美国近期公布的8月非农就业人数增加16.9万人，这一数据低于今年月度18万人的平均值。该数据动摇了市场对美联储削减量化宽松(QE)规模的预期，数据公布后美元指数大幅下跌，并将推动商品价格的上涨。

　　总之，在宏观经济逐步企稳的大环境下，虽然当前玻璃面临供给增加以及产能扩张等利空因素，这些因素在较大程度上制约着玻璃价格。但是，由于现在处于玻璃消费旺季，不断增长的需求将主导玻璃价格，并促使价格小幅上涨，因此，建议投资者在当前价位谨慎追空。(作者何凯 系中证期货分析师)