平安银行试水信用卡资产证券化 收益率7.5%

　　自今年巴塞尔协议Ⅲ实施以来，各家银行的资本金愈发捉襟见肘。平安银行中报显示，2013上半年末其资本充足率为9.9%、核心资本充足率为8.05%，在上市银行中处于下游位置。为了拓宽融资新渠道，近日有消息称平安银行拟以信用卡资产中的分期付款和消费贷款为基础资产，发行不超过10.5亿元的类ABS产品。

　　平安银行行长邵平曾在中报业绩报告会上表示，平安银行由于一些众所周知的原因不能公开募集资金，补充资本金主要还是靠集团注资。日前，平安银行第八届董事会第二十九次会议审议通过非公开发行股票方案的议案，计划向控股股东中国平安非公开发行募集资金不超过148亿元，以补充平安银行资本金，满足银行业务持续发展的需求。

　　然而，总让集团哺乳不是长久之际，决策层关于“盘活存量”和推进资产证券化常规化的频频表态，以及中信银行信用卡资产证券化的先行一步，让平安银行有了试水的决心。

　　据了解，平安银行未来发行的产品优先级规模暂定为9.98亿元，劣后级规模暂定为0.52亿元，其中优先级分9个层次，期限包括一年期内除了8个月、10个月、11 个月外所有的整月期限，收益率范围在7%~7.5%；劣后级期限为12个月。

　　该产品基础资产是分期付款和消费贷款，发起机构为平安银行，发行人是中建投信托，财务顾问机构为陆金所。

　　国内某大型券商一位资管人士表示，尽管该产品与真正意义上的ABS尚有一定距离，但其已在信用卡资产证券化路径的探索上有所突破，“首先是基础资产有所扩充，尝试了消费贷款和分期付款，其次是有了增信，之前某银行做过一单类ABS,但他们没有SPV没有增信，找的券商觉得没有稳定现金流没法做，最后只能自己做理财池来滚动发行。”

　　不过，该产品相对较低的收益率也为人所诟病。平安银行的这款类ABS产品资金门槛100万，而收益率仅在7%-7.5%，低于同期限信托产品收益率水平，有业内人士担忧其需求或将受抑。

　　普益财富数据显示，9月的第一个星期，信托公司共发行了28款产品，平均期限为23.89个月，环比延长2.29个月。其中，12个月、24个月、30个月平均最高预期收益率分别为8.96%、9.79%、10.20%。同时也有业内人士指出，当前100万起步的集合信托，一般收益率水平在8.5%~11%左右。

　　显而易见的是，平安银行给出的收益率很难有吸引力，当下各家银行推出的理财产品收益率已经不低，5%以上的产品就有很多可以选择，更不要说外资银行推出的相对风险高一些的产品，收益率8%早已不稀奇。

　　某大型券商资管人士则直言，银行信用卡资产本身收益率有限，无法支撑过高收益的ABS产品，“目前银行在信用卡业务上的利润其实很有限，这部分利润支撑7.5%的优先应该已经很吃力，我估计劣后也分不到多少钱的。”