内外因素合力促国债期货反弹

　　连日来，海外货币政策预期变化和境内资金面宽松，共同引发国债现货价格反弹，进而刺激国债期货价格连续四个交易日走高。预计后市短期内国债期货价格有可能继续反弹，TF1312有望上攻95.000元阻力。

　　海外方面，日前美国前财长萨默斯宣布退出美联储主席角逐，现任美联储副主席耶伦有望接替现任美联储主席伯南克。相对于鹰派的萨默斯而言，耶伦更加倾向于支持量化宽松的鸽派。花旗9月16日称，萨默斯突然宣布退出美联储主席之争，将增加债券收益率下行压力，可能会让债券收益率下行10-15个基点。9月16日，美国10年期国债到期收益率由13日的2.90%降至2.88%。

　　境内市场上，在海外政策预期变化之际，银行间资金面的持续宽松进一步提振了市场情绪。16日，10年期国债到期收益率由13日的4.1426%降至4.1220%、5年期品种由13日的4.1018%降至4.0144%。9月17日，可交割国债130015IB收盘净价为96.5093元，较16日上涨0.27%。在此背景下，国债期货价格伴随国债现货双双走高是必然结果。

　　值得一提的是，自从9月6日上市以来，国债期货除了上市首日交易量达到3万多手，随后交易量几乎一直滑落。国债期货上市后比较清淡，除了银行、保险、公募基金等主要的国债参与机构尚未参与外，日内波动较小，对个人投资者吸引力不大，也是主要因素之一。

　　9月17日，国债期货再度活跃，三个合约均明显大涨，市场波动加大，从而吸引了投资者入场，当日持仓量增加1835手，至上市以来的新高5286手，成交量也创下上市以来的次新高22940手。从前20名主力全约TF1312的持仓来看，多头总持仓增加2070手，至4629手，其中，仅永安期货就增加1127手至1243手，成为新的最大多头。主力资金推动成为当日国债期货反弹的重要因素。

　　预计后市反弹行情仍将延续，TF1312有望再次上攻94.558和95.000元的阻力位。

　　□国泰君安期货 陶金峰