险资信托合作需要磨合推进缓慢

　　险资获准投资信托计划一年来，对信托的态度正在改变。证券时报记者获悉，目前已有多家保险机构与信托公司签署了合作协议，摆出开放合作的态度。不过，这种开放中带有担忧和保留，因为信托产品存在投向不透明、信用评级不完善等缺陷。

　　战略合作摆姿态

　　2012年底，市场上传出泰康人寿出资9.68亿元认购“中信-聚信汇金地产基金1号集合资金信托计划(优先级)”，被认为是险资投资信托的“首单”。但从那以后，市场上却少有险资认购信托计划的消息。

　　其实，险资和信托的沟通一直没有停止过。据证券时报记者了解，生命资产、阳光保险、华安保险等公司都与多家信托公司有过接洽。近期，华安保险资产管理与渤海信托、潍坊银行签署了战略合作协议。

　　另外，外贸信托也与5家保险机构、3家评级机构签署了战略合作协议，另有2家保险机构认购了外贸信托的集合资金信托计划。

　　就在去年10月保监会刚刚放开保险资金投资信托计划时，不少保险公司的态度是，信托行业投向信息不透明，刚性兑付难以持续，缺乏监管部门认可的信用评级，合作事宜且不妨先放一放。

　　但经过一年的磨合，在信托公司频频伸出橄榄枝的情况下，险资的态度出现了明显转变。泰康资产副总经理张敬国不久前在一个信托业论坛上表示，非常欢迎信托公司介绍项目，增加相关项目的投资。“好的项目我们愿意出钱，一方面获得高一些的收益，另一方面也能够配合信托公司安排一个期限长的投资项目。”

　　从保险行业资金特点来看，险资量大、期限长，对安全性、流动性要求很高，收益性并非主要考核指标。这也是险资对信托如此“慢热”的原因。

　　牵手后仍待磨合

　　相比债权计划，险资投资信托计划的“调门”要低得多。这也许体现了险资与信托在合作上的一种矛盾心态，一方面希望亮出开放合作的态度，另一方面又没有找到合适的落地合作方式，于是选择了先签署战略合作协议，抢占优势资源，以图后计。

　　一位保险公司资产管理部门人士表示，今年以来，不断有信托公司上门商讨合作事宜，但在看过很多项目后，达成认购意象的几乎没有。从他的经验看，信托公司需要更加熟悉保险公司项目运作模式，推荐新项目、开发新合作领域，而不能一味怪险资要求高。

　　随着险资与信托的磨合渐深，一些更符合险资需求的信托计划开始出现。比如今年上半年，平安资管以投资信托计划的方式成功投资平安租赁，通过借道信托，保险资金得以进入融资租赁行业。

　　华宝证券分析师表示，目前险资的投资领域依然较为狭小，但借道信托，险资可以进入新的投资领域，这是信托给险资带来的有利机会。但是，现有信托计划设计雷同，能满足险资要求的较少。

　　该分析师还表示，险资所投项目的特点是“强增信”，信托计划如果能借助银行的反担保措施或者其他方式更好地控制风险，获得险资青睐的机会就比较大。潘玉蓉