集合信托平均成立规模连降三月

　　以基金子公司为主的“类信托”产品对信托行业的冲击日益显现。

　　记者根据用益信托网数据统计发现，今年三季度集合信托的平均成立规模连续下跌，其中8、9月份集合信托的募资规模连创年内新低，分别为1.35亿元、1.33亿元；而去年9月份集合信托的平均成立规模为1.8亿元，为当年最高值。

　　平均成立规模“变脸”

　　每年的第三个季度都是信托公司的旺季。而今年第三个季度，成立规模增长已与信托业无缘。

　　今年7月-9月，集合信托的平均募资规模分别为：1.38亿元、1.35亿元、1.33亿元，连续三个月信托产品的平均募资规模未超过1.4亿元，且8、9月份集合信托的平均募资规模连创年内新低。但是今年前两个季度仅5月份集合信托的平均募资规模低于1.4亿元，为1.37亿元。平均募资规模最高的是2月份，为1.66亿元。

　　与此同时，2012年全年集合信托的平均募资规模为1.67亿元，其中没有一个月份的平均募资规模低于1.4亿元。2012年三季度同期集合信托的平均募资规模为1.78亿元、1.7亿元和1.8亿元。其中，9月份1.8亿元的平均成立规模为当年最高值。成立规模最低的月份出现在淡季的2012年1月份，成立规模为1.41亿元。

　　同样的9月份，今年与去年集合信托的平均成立规模却出现了“最底”、“最高”两个极端。

　　产品竞争力下降

　　信托产品的平均募集规模为何在三季度接连下降？

　　分析人士认为， 集合信托平均募集规模下降，“主要是因为产品对资金吸引力下降，信托产品无法按预计规模募集；信托公司为能多募集资金，将信托产品分期发行，导致单个产品募集规模下降”。不过无论哪种情况，都说明信托产品面临的外部发展环境差于以往。”

　　事实上，信托产品募资困难的苗头在今年上半年便已出现。今年第一季度，多家信托公司的房地产信托最终成立规模低于预计发行规模。

　　有分析人士指出：“目前集合信托募资困难与投资者对信托风险的规避有关。去年支撑信托业发展的基础资产为信政合作类的基建项目，该类项目易获投资者认可。而今年由于基建信托急剧降温，信托公司才被迫转向房地产和工商企业领域，加上今年上半年信托风险案例频发，投资者对信托风险更加谨慎，最终导致投资者对信托认同降低，信托计划的平均募资规模下降。”

　　去年以来，券商及基金子公司纷纷获批发行“类信托”计划，被认为是信托产品的最强竞争。好买基金指出，综合来看，目前市场上资质好的公募子公司和信托一样，大股东实力强，风控严格，人员齐备，能选择到好的项目，这样的产品比起信托毫不逊色，目前子公司产品的收益普遍会比信托产品高出1%个百分点等因素，使基金子公司产品慢慢被投资者接受。

　　用益信托数据显示，9月份集合信托的平均预期收益率仅为8.68%，环比下降9个基点而同比下降40个基点，信托产品的高收益的优势正在逐步降低。■本报记者 徐天晓