月末资金面紧张利率冲高 央行重启逆回购注资130亿

　　南方日报讯 (记者/黄倩蔚)近日，银行间拆借利率不断冲高，为此，昨日央行通过7天逆回购向市场注入130亿元流动性，中标利率为4.1%。然而，央行释放流动性却依然未能止住短期拆借利率上涨的势头。

　　两周后重启130亿逆回购

　　近日，银行间同业拆放利率Shibor显示，虽然1月期利率回落31.5个基点，但7天和14天拆借利率依然一路上涨，隔夜Shibor利率连涨5天至4.446%，创4个月高点；1周Shibor利率连续第9天上涨，升幅5.3个基点至4.947%，创三月新高。此外，14天利率也大涨5.6个基点，至6.452%；银行间市场短期流动性仍然紧张。

　　不过，大部分分析人士认为，近期7天期Shibor的飙升，主要是因为缴税和央行回流资金。加上昨日最新公布的9月央行外汇占款2682亿元，亦创六个月新高，市场总体流动性将保持充裕，预计未来银行间市场利率不会再出现如6月份的大幅飙升。

　　事实上，Shibor利率自10月17日起一直保持着上升势头。而此前，央行已经两周暂停了逆回购操作。这导致了银行间市场在本月的第三周与第四周随着回购到期，将分别回收445亿元和580亿元的流动性。有市场人士分析指出，央行停止对市场注入流动性的主要原因是经济已复苏，通胀有所抬头，而资本流入开始升温。

　　央行紧平衡调控或将持续

　　海通国际首席经济学家及研究部主管胡一帆分析认为，尽管多个期限品种依然在上涨，但总体上Shibor上涨势头在央行注入流动性后终于降温。“只要央行在十八届三中全会前继续注入流动性以稳定市场，我们预期Shibor利率将在未来几天恢复常态。”

　　不过，央行此次重启7天逆回购，主要由于企业缴税和银行月末考核等因素使得流动性特别紧张，跨月后会否继续释放流动性不确定性较大。不久前，央行货币政策委员会委员宋国青公开表示，央行货币政策正在转变为更加中性或中性略紧。

　　央行的“紧平衡”是今年以来贯穿的思路，既不愿意看到流动性走向过度宽松，刺激信贷和物价超预期增长，同样也不愿意看到流动性过于紧张，破坏金融体系的稳定性。关键时刻出手也只是为了防止流动性出现剧烈波动。

　　此外，虽然资金面日益趋紧，但央行依旧续发到期三年央票，操作量59亿，几乎为到期量的全部。市场人士对媒体称，续发央票虽然是“地量”，但却向市场释放出强烈的信号，即货币投放稳中偏紧的基调不会改变。