基金公司热衷“非公募”赚安稳钱

　　来自基金业协会的统计数据显示，截至10月底，我国境内共有基金管理公司88家，管理资产合计39058.50亿元，其中管理的公募基金规模28133.35亿元，非公开募集资产规模10925.15亿元。

　　与2012年底的数据相比，显著的变化之一就在于非公募资产规模的扩张。首先是占比的提升，目前已达27.97%，与去年底的20.88%有了提升的同时，自今年7月底突破1万亿元之后，逐月的占比都在总资产规模的四分之一以上；其次是增长幅度，2012年非公募资产规模较2011年增长了28.79%，而截至今年10月底的数据则显示，非公募资产规模已较2012年增长44.43%，有着显著提高。

　　“自2011年开始，监管部门对公募基金行业的牌照审批再度放开，新的基金公司陆续成立，但由于A股市场的投资环境相对复杂、基金投资者的情绪也更加谨慎，较高的发行成本和较低的首发规模直接导致中小公司发行公募产品的意愿不足。”招商证券研究发展中心高级基金分析师宗乐接受采访时表示。

　　非公开募集资产是指基金管理公司受托管理社会保障基金、企业年金和特定客户资产管理计划(简称“基金专户”)，不包括基金管理公司子公司管理的资产。值得注意的是，证监会在2011年9月发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》中，基金公司基金专户资格准入条件不再设置具体指标门槛。“这为中小型基金公司和新成立的基金公司发展基金专户业务创造了条件。一些中小型基金公司和新成立的基金公司开始重点发展基金专户业务，甚至超出了其公募资产规模。”宗乐说。

　　“一方面基金专户作为产品创新的‘试验田’，可投资股指期货、商品期货等产品，使得产品设计更加灵活，投资策略更加多样，从而吸引了一定的投资者。另一方面，基金专户通道业务的开展，开辟了基金公司利用资格盈利的模式。”济安金信基金评价中心研究员田熠表示，由于通道业务简单易行获利稳定，多数基金公司的专户规模增长均来源于此。

　　而对于非公募业务中的另外两个组成部分——基金管理公司受托管理社会保障基金、企业年金，2012年底的数据显示合计占非公募资产规模的77.13%。“随着人口老龄化加剧、社保资金缺口加大，社保资金资产管理的需求也在增加。”田熠表示，企业年金作为养老的“第二支柱”也急需对其资产的科学管理，未来基金公司参与企业年金管理的机会也将更多。

　　在各金融机构混业经营的大环境下，公募基金公司发展非公募业务的确是一个很好的方向，一方面可以拓宽公司的业务产品线，另一方面则可加速提升公司的管理规模。宗乐建议，监管部门可以考虑在严格要求基金公司做好风险控制的同时，进一步放开对基金专户产品的投资限制，如单只股票投资比例上限、期货投资比例限制等。