“期市四绝”的记忆碎片：输不起的是机会

　　2010年，当A股还在熊市中挣扎时，棉花期货却悄然迎来一场有史罕见的大牛市。“有些行情是不能失去的。当失去这个机会后，可能5-10年棉花都没有这样的大行情。输不起的不是钱，输不起的是机会。”

　　在这场行情中，平民变土豪的“成人童话”如烟花般绽放，绚烂了期货投资史。其中最为人津津乐道的，莫过于在棉花期货上鏖战纠缠的“叶大户”叶庆均、浓汤野人林广茂、混沌派掌门人葛卫东，以及新近闻名于世的“农民哲学家”傅海棠。

　　若以“四绝”之名冠之，则叶庆均以其傲人业绩与声望堪称“南帝”，林广茂因其奔放张扬堪为“西狂”，葛卫东行事不拘一格可匹敌“东邪”，傅海棠则因其率性达观可谓“北丐”。

　　低调谦和是他们的共同特性，诚如圈内人所言“高调对投资带来的负面影响远甚于正面影响”。虽然本次报道无缘亲自采访到上述四位期市大鳄，但来自数位接近大鳄的人士的“记忆碎片”，或可集腋成裘，以点滴见高人风采；抑或聚沙成塔，自片段揭投资妙谛。

　　南帝——叶庆均

　　绰号：叶大户、中国的索罗斯

　　职位：敦和资产管理有限公司董事长

　　经历：1969年生，宁波人。上世纪90年代即涉足期货，多次大赚亦多次爆仓，一度绝望有跳楼之念。

　　2003年，抵押房产，重仓押豆，资产自10万增至500万，完成原始资本积累，此后又捕捉了铜、橡胶牛市，据传至2007年底资产已增厚至以亿元计。

　　2009年7月4日，成立宁波敦和投资控股有限公司，为敦和资产管理有限公司前身。

　　2010年，抓住棉花疯涨行情，是年个人资产据传已达数十亿，扬名期市，奠定大佬地位。

　　2011年，棉花期货下跌时错误继续做多，损失12亿元，暂败于“浓汤野人”林广茂之下。

　　2012年，集结资金使用消耗战、偷袭战等战术围剿“浓汤野人”，惨胜。同年，抓住豆粕牛市，是年资产据传已达百亿元。

　　青葱的太极坛、飘落的红枫、静谧的亭台，流动的水墨画……敦和资产管理公司官网处处透露出宁静淡泊之态，没有连篇累牍的公司介绍，没有流水账式的业绩展示，投资团队的细节更是只字未提。对于“敦和”二字，也仅有简明的“敦仁颐和”四字解读，低调得让人难以和百亿资产的期市大鳄挂上关联。

　　“叶总为人确实很低调，我们上次几个人前去拜访他，个个西装革履，郑重其事。没想到他本人却是衣着朴素，跟普通人没有任何区别，完全看不出来站在你面前的，就是在期市上呼风唤雨的叶大户。”一位曾亲自拜访过叶庆均的业内人士向记者透露，浙系资金有个圈子，不时会有聚会交流，叶在其中地位尊崇，举手投足均可引起资金抱团跟风，足以形成一股可撼动市场的力量，称之“南帝”可谓名副其实，所以怎么低调都不过分。

　　另一位知情人士透露，敦和资管投资范围广阔，大宗商品、股票、股权、外汇、债券等均有涉及，投资手法十分灵活。“他们曾经跨股市和期市套利。据我了解，10月15日中午，浙江省卫生厅通报新增1例人感染H7N9禽流感病例。当天下午，他们就在A股上做多医药股，同时在期市做空豆粕，权重上A股占比多一些，豆粕上少一些。”

　　中国证券报记者翻看10月15日医药股行情，果然，当日有多只股票强势涨停，其中早盘低位震荡的东宝生物，更是在午后明显拉升至涨停板，此后3个交易日，该股震荡上涨了7%左右便呈下跌态势。而期市中，当日早盘，豆粕当时的主力1401合约表现较为抗跌，午后则突然放量跳水，全日跌幅为0.63%。“他们是短线快速进出，豆粕当日平仓，医药股也很快就撤离了，收益颇丰。”

　　据该人士透露，敦和资管最近主要在做证券投资，期货上有团队在操作，但投入的资金量并不大，主要原因在于目前期市波动率不大，回报率不高，但风险却高于股市。

　　“据我了解，敦和的研究是非常深入而且细致的，光是大豆产量一项研究，他们就有独立的团队在做。如果说叶大户早期的成功很大程度缘于他个人的洞见和判断，那么他后期成功的关键则是不遗余力地挖掘顶级人才。”

　　永安期货是叶大户的大本营，同时也是早期“敦和”的人才输送大本营，尤其是农产品研究团队，市场传言其麾下有五虎将，其中“张将”、“俞将”均来自永安期货。而随着投资范围的扩大，人才的挖掘范围也不再拘泥于期货、股票，债券人才也被纳入其中，如原中金公司固定收益研究组带头人徐小庆被敦和资管聘请，担任公司宏观策略总监一职。

　　“目前叶总的身份主要是集团董事长，投资具体事宜主要由团队打理。他本人有事没事打打太极、蒸蒸桑拿，很少再直接涉及交易层面的细节。”上述人士称。